AON · NYSE · Risk & Human Capital
NYSE: AON
Insurance Brokerage
Risk & HR Consulting
Aon plc
นายหน้าประกันภัย/ประกันต่อระดับโลก • Risk Capital (Commercial Risk + Reinsurance) • Human Capital (Health + Wealth/บำนาญ) • NFP (middle-market)
≈ ทรงตัว (รอบปี)
ราคา ณ 11 ส.ค. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $304.59 / $381.00
ที่มา: StockAnalysis.com / Yahoo Finance / Macrotrends
👁 0ยอดดู
2026-08-08อัปเดต
1
ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)
ข้อมูล TTM / FY2025
Market Cap
~$69B
หุ้นหมุนเวียน ~214M
P/E (TTM)
~18.1x
EPS TTM $18.21 ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย
P/E เฉลี่ย ~5 ปี
~22x
ช่วง 18x–28x ในรอบ 5 ปี
P/BV
~7.1x
BVPS ~$46 (หลัง NFP บวก)
กำไรสุทธิ FY2025
~$3.66B
+9% YoY (adj. EPS $17.07)
EPS (TTM)
~$18.21
FY26E ~$19.12 (+5%)
BVPS
~$46
book value บวกตั้งแต่ผนวก NFP
ROE / ROIC
~46.5% / 16.5%
capital-light, recurring revenue
รายได้ TTM
~$17.2B
CAGR ~9% ในรอบ 5 ปี
Operating Margin
~25.3%
FCF/Share $14.82 · FCF $3.2B
เงินปันผล
~1.00%
$3.28/ปี · จ่ายต่อเนื่อง
Beta
~0.72
ผันผวนต่ำกว่าตลาด S&P 500
2
ราคาย้อนหลัง ~1 ปี
โดยประมาณ
ราคา AON
มูลค่าเหมาะสม $374
จุดสำคัญ
ราคา AON ย่อตัวลง −1.4% ในรอบปี จาก $367 (ส.ค. 2568) มาอยู่ที่ $361.93 (ก.ค. 2569) โดยแตะจุดสูงสุด $367 ในเดือน ส.ค. 2568 ก่อนปรับลดตลอดช่วง Q1 2569 จุดต่ำสุดที่ $311.65 (เม.ย. 2569) เป็นผลจากความกังวลเรื่องการรวมกิจการ NFP และแรงกดดันดอกเบี้ยสูง หลังจากนั้นฟื้นตัวกลับมาต่อเนื่องผ่าน $331.69 (มิ.ย. 2569) สู่ $361.93 (ก.ค. 2569) เมื่อผลประกอบการสะท้อน organic growth ดีกว่าคาด
3
การประเมินมูลค่า (Valuation)
เฉลี่ย 3 วิธี
1. P/E Valuation (TTM)
EPS (TTM) $18.21 × P/E เป้าหมาย ~21x — ค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมนายหน้าประกัน wide-moat
$382.41
2. Forward P/E (FY26E)
EPS FY26E $19.12 × P/E เป้าหมาย ~20x — ให้น้ำหนักต่ำกว่า (ความไม่แน่นอน NFP integration)
$382.40
3. P/FCF Valuation
FCF/Share $14.82 × multiple 24x — สะท้อน capital-light model + recurring cash flow แข็งแกร่ง
$355.68
มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ย (Fair Value)
กรอบ $355 – $382
$374
P/E TTM และ Forward P/E ให้ค่าใกล้กันที่ ~$382 สะท้อน premium ของ wide-moat franchise ส่วน P/FCF ที่ $356 ให้ค่าต่ำกว่าเนื่องจาก FCF margin ถูกกดด้วยต้นทุนบูรณาการ NFP ชั่วคราว · ไม่ใช้ DDM เนื่องจาก yield 1.0% ต่ำกว่า floor 1.5% (Aon เน้น buyback มากกว่าปันผล) · เฉลี่ย 3 วิธี ≈ $373.50 → ปัดเป็น $374
4
ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ
$261.80
MOS 30%
$299.20
MOS 20%
$374
Fair Value
$382
เป้าเฉลี่ย Analyst
$382
กรอบบน FV
ราคาปัจจุบัน $361.93 ต่ำกว่า Fair Value $374 อยู่ ~3.2% (MOS บวก) ยังไม่แตะโซน MOS 20% ($299.20) แต่อยู่ในช่วง "ราคาเหมาะสม–ถูกกว่าปกติ" สำหรับหุ้น wide-moat คุณภาพสูง · นักวิเคราะห์ 22 ราย มีเป้าเฉลี่ย $382 (+5.5% จากปัจจุบัน)
5
Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)
+5%
MOS ปานกลาง — ราคาต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม เหมาะสะสมในโซนนี้สำหรับนักลงทุนระยะยาว
จุดซื้อ MOS 20%
$299.20
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$261.80
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $374
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6
คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี
จากจุดเข้า $361.93 • EPS ฐาน ~$18.21 • รวมปันผล
BearEPS +6%/ปี
$368.73
+12% (3 ปี)
- EPS ปี 3~$21.69
- P/E ออก17x
- ปันผลรวม 3 ปี~$10
- สถานการณ์NFP integration ล่าช้า + ตลาดประกันชะลอ
BaseEPS +9%/ปี
$471.60
+43% (3 ปี)
- EPS ปี 3~$23.58
- P/E ออก20x
- ปันผลรวม 3 ปี~$10
- สถานการณ์NFP สร้าง synergy + organic growth 6% ต่อเนื่อง
BullEPS +11%/ปี
$548.02
+67% (3 ปี)
- EPS ปี 3~$24.91
- P/E ออก22x
- ปันผลรวม 3 ปี~$11
- สถานการณ์NFP เติบโตเกินคาด + re-rating P/E กลับสู่ระดับ premium
การคาดการณ์อิงสมมติฐาน EPS CAGR 6–11% ใกล้เคียง track record 5 ปี (CAGR ~9%) · P/E ออก 17–22x สะท้อน re-rating risk จาก leverage NFP (D/E 1.55) · ปันผลสะสม 3 ปี ~$10–11 บาทเสริมผลตอบแทนรวม · ไม่รับประกันผลตอบแทนจริง
▲Catalysts — ปัจจัยหนุน
- NFP Synergy: การซื้อ NFP $13.4B (เม.ย. 2024) เปิดตลาด middle-market กว่า 500,000 ราย ผสานกับ platform Aon เดิม — revenue synergy คาดแตะ $175M+ ใน 3 ปี
- Organic Growth 6%: Aon ทำได้ต่อเนื่องในทุกเซกเตอร์ (Commercial Risk, Reinsurance, Health) สะท้อน pricing power แข็งแกร่ง
- Capital-Light + Buyback: FCF $3.2B (2025, +14%) · ลดหุ้นจาก 226M → 214M — EPS accretive สม่ำเสมอ
- Hard Insurance Market: ตลาดประกันภัยสายแข็งทำให้เบี้ย/ค่าที่ปรึกษาสูงขึ้น Aon รับส่วนแบ่งเป็น % รายได้
- Wide Moat — Network & Data: ฐานข้อมูลความเสี่ยงและ relationship ระดับโลกเป็น barrier สูงสำหรับคู่แข่งหน้าใหม่
- Margin Expansion: หลังบูรณาการ NFP เสร็จ Operating Margin คาดฟื้นกลับเกิน 28–30% ในปี 2027
▼Risks — ความเสี่ยง
- NFP Integration Risk: M&A ขนาดใหญ่มักใช้เวลาบูรณาการนานกว่าคาด — cost overrun หรือ talent retention อาจกดดัน margin ระยะกลาง
- Leverage สูง (D/E 1.55): หนี้เพิ่มจากการซื้อ NFP — ดอกเบี้ยสูงกดดัน net income ถ้า rate ยังสูงนาน
- เศรษฐกิจชะลอตัว: GDP ถดถอยกระทบมูลค่าทรัพย์สินประกัน + งบ HR consulting ของลูกค้า corporate
- การแข่งขัน MMC / WTW: Marsh McLennan และ Willis Towers Watson แข่งขันในทุกกลุ่มผลิตภัณฑ์ — price war อาจกดดัน margin
- Regulatory / Legal: ธุรกิจนายหน้าและที่ปรึกษาระดับโลกอยู่ภายใต้กฎระเบียบเข้มงวดในหลายประเทศ — ค่าใช้จ่ายการปฏิบัติตามกฎหมายสูง
- FX Risk: รายได้ต่างประเทศ ~60% — USD แข็งค่ากระทบรายได้ที่รายงานเป็น USD
Aon — Wide-Moat Broker คุณภาพสูงในราคาเหมาะสม
Aon เป็นนายหน้าประกันภัยและที่ปรึกษา HR ระดับ wide-moat ที่มีรายได้ recurring แข็งแกร่ง ROE 46.5% สะท้อน capital-light business model ชั้นเยี่ยม ราคาปัจจุบัน $361.93 ย่อลง −1.4% ในรอบปีเนื่องจากความกังวล NFP integration ทำให้ P/E TTM ลดลงเหลือ 18.1x ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปี (~22x) สร้าง MOS +3.2% เทียบ Fair Value $374 · นักวิเคราะห์ 22 ราย มีเป้าเฉลี่ย $382 (+5.5%) — ภาพรวมสนับสนุนการสะสมในระดับราคานี้สำหรับนักลงทุนระยะยาว
มูลค่าเหมาะสม
$374 ($355–$382)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ +3.2%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$382 (Buy Consensus)
กลยุทธ์: AON เหมาะกับนักลงทุนระยะยาวที่ต้องการ quality compounder — ทยอยสะสมในช่วง $310–$340 (MOS 8–17%) · ถ้าราคาลงถึง $299 (MOS 20%) ถือเป็น strong buy · ตัดขายเชิงป้องกันถ้าหลุด $280 (หรือ NFP integration มีปัญหาชัดเจน) · upside base case +43% ใน 3 ปี รวมปันผล
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์
ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต
ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ที่มาข้อมูล: StockAnalysis.com / Yahoo Finance / Aon Investor Relations / Macrotrends