◆ ◆ ◆
NYSE: AMP Financial Services Wealth Management

Ameriprise Financial, Inc.

บริการการเงิน/บริหารความมั่งคั่ง • Advice & Wealth Management (ที่ปรึกษา fee-based ~65% กำไร) • Asset Management (Columbia Threadneedle) • Retirement & Protection (annuity/ประกัน)
$562.98(AMP)
▲ +14.6% (รอบปี)
ราคา ณ 11 ส.ค. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $422.37 / $550.18
ที่มา: StockAnalysis.com / Yahoo Finance / Ameriprise Investor Relations
2026-08-08อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

FY2025 (ปีงบประมาณสิ้นสุด ธ.ค. 2568)
Market Cap
~$40.5B
~88.9M หุ้น (diluted)
P/E (TTM)
~13.4x
adj op EPS $39.29 (TTM)
P/E เฉลี่ย ~5 ปี
~12–14x
ปัจจุบันใกล้ขอบบนของช่วง
P/BV
~7.8x
book equity ต่ำจาก buyback ดุดัน
กำไรสุทธิ FY2025
~$3.23B
GAAP EPS $36.28 (+3.4% YoY)
EPS (TTM)
~$39.29
adj op EPS; GAAP $36.28
BVPS
~$58.4
book value ต่ำจาก buyback
ROE / ROIC
~61.0% / 43%
buyback-amplified; ROIC แข็งแกร่งมาก
รายได้ FY2025
~$18.48B
+7.1% YoY; AWM เป็นกำลังหลัก
Operating Margin
~36.5%
adj op margin; AWM margin 29%
เงินปันผล
~1.29%
$6.80/หุ้น/ปี; yield ต่ำ เน้น buyback
Beta
~1.25
ไวต่อตลาด/ดอกเบี้ยกว่าค่าเฉลี่ย
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ
ราคา AMP มูลค่าเหมาะสม $521 จุดสำคัญ

AMP เปิดปีที่ ~$514.81 (ส.ค. 68) แล้วปรับตัวลงช่วง ก.ย.–ต.ค. 68 กด pressure จากความกังวลดอกเบี้ย + market volatility สู่จุดต่ำสุดโซน $444–455 ช่วง มี.ค.–พ.ค. 69 จากความกังวล tariff/recession ก่อนฟื้นตัวแรงช่วง มิ.ย.–ก.ค. 69 กลับขึ้นทำจุดสูงสุดใหม่ $527.28 รวมผลตอบแทนรอบปี +2.4% สูงกว่า Fair Value $521 เล็กน้อย ~1.2%

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 3 วิธี
1. P/E Valuation (adj op EPS)
adj op EPS $39.29 × P/E เป้าหมาย ~13x — ค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรม wealth management; AMP เคยเทรด 13–15x ก่อน rate-sensitive de-rating
$510.77
2. Forward P/E (FY2026E)
EPS FY26E ~$42.50 (consensus) × P/E เป้าหมาย 12.5x — conservative forward multiple สะท้อน rate uncertainty; consensus เป้า avg $540
$531.25
3. DCF (5 ปี + terminal)
FCF base ~$3.4B; g=9%/ปี 5 ปี แล้ว terminal g=3%; WACC ~9.5% — สะท้อน wealth management franchise คุณภาพสูง recurring revenue
$519.98
มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ย (Fair Value)
กรอบ $511 – $531
$521

วิธี P/E (adj) ให้ $510.77 (ต่ำสุด — conservative, adj EPS สะท้อนธุรกิจแท้จริงดีกว่า GAAP) · Forward P/E ให้ $531.25 (สูงสุด — รวม EPS growth FY26 ที่ consensus คาด) · DCF ให้ $519.98 (กลาง — franchise value recurring fee-based) · เฉลี่ย 3 วิธี ≈ $520.67 → ปัดเป็น $521 สอดคล้อง consensus analyst เป้า $540 (มีส่วนเผื่อ upside) · DDM เป็นอ้างอิงรอง (yield 1.49% ต่ำ — AMP คืนทุนผ่าน buyback เป็นหลัก)

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $562.98
เหมาะสม $521
$364.70
MOS 30% $416.80
MOS 20% $521
Fair Value $531
กรอบบน FV $551
เป้าเฉลี่ย Analyst

AMP ซื้อขายที่ $527.28 สูงกว่า Fair Value $521 เล็กน้อย ~1.2% — ใกล้เคียงมูลค่าเหมาะสมมาก ถือว่า "ราคาเต็มมูลค่าแล้ว" แทบไม่เหลือ margin of safety สำหรับเข้าใหม่ · นักวิเคราะห์เป้าเฉลี่ย $551.27 (+4.5% จากปัจจุบัน มุมมอง Hold) · ต้องรอย่อกลับสู่โซน MOS 20% ($416.80) หรือต่ำกว่าจึงน่าสนใจสำหรับ value entry

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−8%
MOS ติดลบเล็กน้อย — ราคาสูงกว่า Fair Value $521 อยู่ ~1.2% เกือบเต็มมูลค่าแล้ว ไม่มี margin of safety เหลือสำหรับเข้าใหม่ ควรรอราคาย่อ
จุดซื้อ MOS 20%
$416.80
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$364.70
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $521
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $527.28 • EPS ฐาน ~$39.29 • รวมปันผล
BearEPS +6%/ปี
$514.69
+1%
  • EPS ปี 3~$46.79
  • P/E ออก11x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$20.40
  • สถานการณ์ดอกเบี้ยลดกด NII + AUM outflow
BaseEPS +9%/ปี
$661.44
+30%
  • EPS ปี 3~$50.88
  • P/E ออก13x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$22.10
  • สถานการณ์AWM fee-based เติบโต + buyback ต่อเนื่อง
BullEPS +12%/ปี
$772.80
+51%
  • EPS ปี 3~$55.20
  • P/E ออก14x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$23.80
  • สถานการณ์rate stable + AUM surge + multiple re-rating

การคาดการณ์อิง adj op EPS ฐาน $39.29 (FY2025) · Base case +9%/ปี สอดคล้อง CAGR 5 ปีที่ผ่านมา ~15% (conservative เพราะ base สูงขึ้น) · Bull case +12% เป็นไปได้ถ้า market rally + AWM ขยายที่ปรึกษา + buyback เร่ง · Bear case +6% ถ้าดอกเบี้ยลงแรงกด cash sweep NII · ปันผล $6.80/ปี ปัจจุบัน คาดโต 5%/ปี · ผลตอบแทนทุก scenario ยังเป็นบวกแม้เข้าใกล้ Fair Value เพราะ EPS เติบโตต่อเนื่องหนุนราคาข้ามช่วง 3 ปี แม้ valuation เริ่มต้นไม่ถูกเหมือนเดิม

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • Wealth Management ขยายตัว: AWM fee-based recurring income ~65% กำไร ลด market sensitivity; ที่ปรึกษา IFA network แข็งแกร่ง
  • Buyback ดุดัน: คืน ~88% กำไรให้ผู้ถือหุ้น ผ่าน buyback + ปันผล ลดจำนวนหุ้น → EPS/share โต accelerate
  • Columbia Threadneedle (Asset Mgmt): ฐาน AUM global กว้าง; inflow recovery หลัง rate normalization
  • EPS CAGR ~15% ย้อนหลัง 5 ปี: track record แข็งแกร่ง; adj EPS $22.75 (2021) → $39.29 (2025)
  • Valuation ถูกผิดปกติ: P/E 11.6x ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปี (12–14x) + ต่ำกว่า peers; catalyst = multiple re-rating
  • นักวิเคราะห์ consensus: 14 ราย เป้าเฉลี่ย $540 (+19%) เป็นสัญญาณ institutional confidence

▼Risks — ความเสี่ยง

  • Rate-sensitive (cash sweep NII): ดอกเบี้ยลดแรง → NII จาก cash sweep บัญชีลูกค้าลด กระทบกำไรตรง
  • Asset Management outflow: Columbia Threadneedle เผชิญ outflow pressure ช่วง uncertainty; fee revenue ผันผวน
  • Market downturn กระทบ AUM: AUM fee = % ของมูลค่าสินทรัพย์ — ตลาดหุ้นตก → fee ลดตาม
  • GAAP vs adj gap: adj op EPS $39.29 vs GAAP $36.28 (ต่างกัน ~$3) — investor บางส่วนใช้ GAAP P/E ที่สูงกว่า (~12.6x)
  • Annuity/Insurance legacy: Retirement & Protection segment มี legacy exposure ที่มี duration/longevity risk
  • Regulatory risk: DOL fiduciary rule / SEC fee transparency อาจกระทบ fee structure wealth management
8

สรุปภาพรวม

Wealth Franchise คุณภาพสูง — ราคาใกล้เคียงมูลค่าเหมาะสมแล้ว

Ameriprise Financial เป็น wealth management คุณภาพสูง (AWM fee-based recurring ~65% กำไร) พร้อม adj EPS CAGR ~15% ย้อนหลัง 5 ปี, ROE ~61%, buyback ดุดันคืนกำไรผู้ถือหุ้นต่อเนื่อง — ราคาฟื้นตัวแรง +2.4% ในรอบปีหลังจุดต่ำสุดช่วงต้นปี ดัน P/E ขยับขึ้นมาที่ ~13.4x ใกล้ขอบบนค่าเฉลี่ย 5 ปี ราคาปัจจุบัน $527.28 สูงกว่า Fair Value $521 เล็กน้อย (MOS −1.2%) แทบไม่เหลือส่วนเผื่อความปลอดภัย เหมาะกับผู้ถือเดิมมากกว่าเข้าใหม่ ควรรอจังหวะย่อ

มูลค่าเหมาะสม
$521 ($511–$531)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ −1.2%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$551 (Hold)
กลยุทธ์: รอราคาย่อกลับสู่โซน <$521 หรือ MOS 20% ($416.80) ก่อนเข้าเพิ่ม — ราคาปัจจุบัน $527.28 ใกล้เคียง Fair Value ไม่มี margin of safety เหลือ ผู้ถือเดิมถือต่อได้ (Base case 3 ปี +30%) · ระวัง rate cut cycle กด NII ระยะสั้น
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ข้อมูลอ้างอิง: StockAnalysis.com / Yahoo Finance / Ameriprise Investor Relations / Macrotrends