●●●●●●●●●●●●●●●●●●
NYSE: AIT Industrial Distribution MRO & OEM Supply

Applied Industrial Technologies

Industrial distribution — bearings, power transmission, fluid power • MRO & OEM markets • ~$4.8B revenue, ~4,500 customers/day • Same-day fulfillment, 500+ service centers • Dividend grower, consistent buybacks
$352.35(AIT)
▲ +35.0% (รอบปี)
ราคา ณ 11 ส.ค. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $231.61 – $345.48
ที่มา: StockAnalysis.com, Yahoo Finance, Macrotrends.net
2026-08-08อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ข้อมูล ณ ก.ค. 2569 • ปีบัญชีสิ้นสุด 30 มิ.ย.
Market Cap
$12.18B
~37M หุ้น
P/E (TTM)
~31.1x
พรีเมียมเทียบกลุ่ม
P/E เฉลี่ย ~5 ปี
~18–23x
ปัจจุบัน re-rate สูงกว่าเฉลี่ย
P/BV
~6.93x
BVPS $47.52 (FY2025)
กำไรสุทธิ FY2025
$393M
+1.9% YoY (FY2024: $386M)
EPS (TTM)
~$10.59
ผลรวม 4 ไตรมาสล่าสุด
BVPS
~$47.52
FY2025 • ทุนเพิ่มสม่ำเสมอ
ROE / ROA
~22.24% / 12.76%
FY2025 • สม่ำเสมอ 22–27%
รายได้ TTM
~$4.84B
FY2025: $4.56B +1.9% YoY
อัตรากำไรขั้นต้น
~30.3%
FY2025 • ดีขึ้นต่อเนื่อง
เงินปันผล
~0.62%
$2.04/ปี • เพิ่มขึ้นทุกปี
Debt/Equity
~0.31x
หนี้ลดลงต่อเนื่อง
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

ก.ค. 2568 – ก.ค. 2569
ราคา AIT มูลค่าเหมาะสม $250 จุดสำคัญ

AIT เริ่มต้นปีที่ ~$270 ในเดือน ก.ค. 2568 แล้วเคลื่อนตัวลงมาทดสอบแนวรับที่ ~$256 ในช่วง ต.ค.–ธ.ค. 2568 ก่อนจะฟื้นตัวและพุ่งขึ้นแรงในไตรมาสที่ 2 ของปี 2569 หลังผลประกอบการดีกว่าคาดและแนวโน้มอุตสาหกรรมปรับตัวดีขึ้น ราคาแตะระดับสูงสุดที่ ~$338 ในเดือน มิ.ย. 2569 และปัจจุบันอยู่ที่ $329.51 ให้ผลตอบแทนรอบปี +22.2% หุ้นปัจจุบันเทรดเหนือมูลค่าเหมาะสม $250 อย่างมีนัยสำคัญ สะท้อน sentiment บวกต่อกลุ่ม industrial distribution

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 3 วิธี
1. P/E Valuation (Forward)
EPS adj. $10.71 × P/E เป้าหมาย ~28x — ค่าเฉลี่ยกลุ่ม industrial distributor คุณภาพสูง (Grainger ~25x, Fastenal ~33x) ปรับด้วย growth premium AIT ที่เหมาะสมกว่า Fastenal เล็กน้อย ใช้ FY2026E EPS
$299.88
2. EV/EBITDA
EBITDA TTM ~$558M (OpInc $499M + D&A ~$59M) × 17x EV/EBITDA — อิงกลุ่ม distribution premium, หัก Net Debt ~$472M หาร shares ~37M ให้ equity value ต่อหุ้น
$243.62
3. Justified P/BV
P/BV เหมาะสม = (ROE 22.24% − g 5%)/(r 9% − g 5%) ≈ 4.31 × BVPS $47.52 — สะท้อนความสามารถสร้าง ROE เกิน cost of capital อย่างยั่งยืน
$204.72
มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ย (Fair Value)
กรอบ $205 – $300
$250

วิธี P/E Forward ให้ค่าสูงสุดที่ ~$300 เพราะตลาดให้ multiple สูงกับ compounder กลุ่มนี้ EV/EBITDA ให้ค่ากลางที่ ~$244 อิงมาตรฐาน distribution premium Justified P/BV ให้ค่าต่ำสุด ~$205 เพราะ BVPS ของ asset-light distributor ต่ำเมื่อเทียบกับราคาตลาด ค่าเฉลี่ย $250 สะท้อนว่าราคาปัจจุบัน $329.51 อยู่สูงกว่า Fair Value ประมาณ 32% — หุ้นมีคุณภาพสูงแต่ตลาดกำลัง price in growth ล่วงหน้า ราคาเป้าหมาย consensus นักวิเคราะห์ 8 คนอยู่ที่ $351 (Buy consensus) ต่างกันเพราะใช้ multiple สูงกว่า ที่มาราคา: StockAnalysis.com ($329.51 ณ 2 ก.ค. 2569) · Yahoo Finance ($331.17 ณ วันเดียวกัน ต่าง ~0.5%)

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $352.35
เหมาะสม $250
$175
MOS 30% $200
MOS 20% $250
Fair Value $300
กรอบบน FV $351
เป้าเฉลี่ย Analyst

ราคาปัจจุบัน $329.51 อยู่สูงกว่า Fair Value $250 ประมาณ 32% สะท้อนว่าตลาดให้ premium สำหรับคุณภาพธุรกิจ และการเติบโตที่คาดหวัง โซนน่าสนใจสำหรับ value investor คือต่ำกว่า $250 (ใกล้ Fair Value) และโซน deep value ต่ำกว่า $200 (MOS 20%) และ $175 (MOS 30%) นักวิเคราะห์ consensus ที่ $351 มองว่ายังมี upside เล็กน้อยจากระดับปัจจุบัน เพราะใช้ multiple สูงกว่าในการประเมิน

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−41%
ราคาปัจจุบันสูงกว่ามูลค่าเหมาะสม ~32% — ไม่มี Margin of Safety ณ ราคานี้ • ควรรอโซนที่ดีกว่า
จุดซื้อ MOS 20%
$200
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$175
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $250
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $329.51 • EPS ฐาน ~$10.59 • รวมปันผล
BearEPS −2%/ปี
$206
−37.5%
  • EPS ปี 3~$9.97
  • P/E ออก20x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$6.50
  • สถานการณ์ถดถอยอุตสาหกรรม + de-rate
BaseEPS +8%/ปี
$367
+11.4%
  • EPS ปี 3~$13.34
  • P/E ออก27x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$7.00
  • สถานการณ์การฟื้นตัวอุตสาหกรรมสม่ำเสมอ + margin expansion ต่อเนื่อง
BullEPS +12%/ปี
$454
+37.8%
  • EPS ปี 3~$14.88
  • P/E ออก30x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$7.50
  • สถานการณ์M&A ขยาย + reshoring demand + re-rate ต่อเนื่อง

จากจุดเข้า $329.51 ผลตอบแทน 3 ปีต้องพึ่ง EPS growth ต่อเนื่อง + P/E ที่ยังสูงอยู่ — Base case ให้ผลตอบแทนรวมเพียง +11% สะท้อน risk/reward ที่ไม่น่าดึงดูดนักในราคาปัจจุบัน หาก P/E compress กลับไปที่ 22–24x (median ประวัติศาสตร์) แม้ EPS โตก็อาจได้ผลตอบแทนต่ำ Bear case ที่ recession + de-rate ให้ downside −37.5% ซึ่งมีนัยสำคัญ ปันผลรวม 3 ปี ~$6.50–7.50 ช่วยลด downside ได้บ้างแต่ไม่มาก เงินปันผล $2.04/ปี คิดเป็นเพียง 0.62% yield

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • Reshoring & Industrial Revival: การย้ายฐานการผลิตกลับอเมริกาเหนือผลักดัน MRO demand ระยะยาว AIT เป็นผู้รับประโยชน์โดยตรงจากกิจกรรมโรงงานใหม่
  • Distribution Network ที่ฝังลึก: 500+ service center, same-day fulfillment, technical expertise ในสินค้าซับซ้อน สร้าง switching cost สูงสำหรับลูกค้า OEM
  • Margin Expansion ต่อเนื่อง: Gross margin ขึ้นจาก 29.1% (FY2022) สู่ 30.3% (FY2025) จาก product mix shift สู่สินค้า value-added และ private label
  • Capital Allocation ที่แข็งแกร่ง: Buybacks ลด share count ต่อเนื่อง + dividend growth + D/E ลดลงจาก 0.56x (FY2022) เหลือ 0.31x (FY2025) สร้าง EPS growth จากทั้ง earnings และ share reduction
  • M&A Opportunity: ตลาด industrial distribution ยังแตกกระจาย AIT มีงบดุลแข็งแกร่งพร้อมเข้าซื้อ distributor ท้องถิ่นในราคาดี
  • Analyst Consensus Buy: 8 นักวิเคราะห์ให้ Buy consensus ที่ $351 เป้า สะท้อนมุมมองบวกต่อโมเมนตัมธุรกิจ

▼Risks — ความเสี่ยง

  • Valuation Premium สูง: P/E TTM 31x เทียบกับเฉลี่ยประวัติศาสตร์ 16–23x — หาก earnings disappoints หรือ sentiment เปลี่ยน de-rating สามารถกดราคาได้รุนแรง
  • วงจรอุตสาหกรรม (Industrial Cycle): MRO demand ผูกพันกับ PMI manufacturing — ช่วง recession โรงงานตัด capex และ deferred maintenance กดรายได้ AIT
  • E-Commerce Disruption: Amazon Business, Grainger.com ทุ่มงบ digital — ลูกค้าขนาดเล็กอาจ switch online แม้ AIT ลงทุน digital channel เช่นกัน
  • การเติบโต Revenue ชะลอ: Revenue growth FY2023→2025 เหลือเพียง 3.4% ต่อปี หากไม่มี M&A organic growth อาจไม่รองรับ P/E 31x ได้
  • Automation ระยะยาว: หากโรงงานลูกค้า automate และลดพนักงาน demand สำหรับ MRO consumables อาจลดลงระยะยาว
  • Input Cost และ Supply Chain: ปัญหา supply chain ทำให้ inventory cost สูงขึ้น กดดัน working capital และ cash conversion cycle
8

สรุปภาพรวม

ธุรกิจดีเยี่ยม — แต่ราคาปัจจุบันเกิน Fair Value ประมาณ 32%

Applied Industrial Technologies เป็น industrial distributor คุณภาพสูง มีเครือข่าย 500+ service center ที่ฝังลึกใน supply chain อุตสาหกรรมอเมริกา ROE สม่ำเสมอ 22–27% gross margin ขยายตัวต่อเนื่อง และงบดุลที่แข็งแกร่งกว่าในอดีตมาก ธุรกิจ MRO เป็น essential service ที่มี switching cost สูงและ recession-resistant ระดับปานกลาง อย่างไรก็ตาม ราคาหุ้นปัจจุบัน $329.51 สะท้อน multiple ที่สูงกว่าค่าเฉลี่ยประวัติศาสตร์และ peer ส่วนใหญ่อย่างมีนัยสำคัญ Fair Value เฉลี่ย 3 วิธีที่ ~$250 แสดงว่าตลาดกำลัง price in growth ล่วงหน้าอยู่แล้ว นักลงทุน value ควรรอโซนที่ดีกว่า ขณะที่ growth investor ที่เชื่อใน reshoring supercycle และการขยาย margin อาจยังถือได้ในระยะยาว

มูลค่าเหมาะสม
$250 ($205–$300)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ −31.8% (เกินมูลค่า)
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$351 (Buy • 8 analysts)
กลยุทธ์: ราคา $329.51 ไม่มี Margin of Safety — ผู้ที่ถือหุ้นอยู่สามารถถือต่อได้หากเชื่อใน reshoring และ margin story แต่ไม่แนะนำเปิด position ใหม่ในราคานี้ โซนน่าสนใจสำหรับ value investor คือต่ำกว่า $250 (ใกล้ Fair Value) หรือดีกว่าถ้าต่ำกว่า $200 (MOS 20%) ซึ่งมักเกิดเมื่อ PMI ผ่านช่วง contraction
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ที่มาราคา: StockAnalysis.com ($329.51 ณ 2 ก.ค. 2569) · Yahoo Finance ($331.17 ณ วันเดียวกัน ต่าง ~0.5% ✓) • ข้อมูลการเงิน: StockAnalysis.com Income Statement + Balance Sheet + Ratios · Yahoo Finance Chart & Price History · Macrotrends.net (P/E History & Ratios Validation)