NASDAQ: AEVA Autonomous Sensing & Robotics FMCW 4D LiDAR / Silicon Photonics

Aeva Technologies (AEVA)

FMCW 4D LiDAR-on-chip (Silicon Photonics) • Automotive ADAS/AV • Robotics & Industrial Sensing
$24.06(AEVA)
▲ +65.9% (รอบปี)
ราคา ณ 11 ส.ค. 2569 (Yahoo Finance $26.62 / StockAnalysis.com $26.62 — Δ 0.00%)
กรอบ 52 สัปดาห์ $8.83 – $31.30
ที่มา: StockAnalysis.com, Google Finance, SEC EDGAR (8-K/10-K), The Motley Fool
2026-08-08อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

TTM ณ ส.ค. 2569 (หลังงบ Q2 2569 ประกาศ 5 ส.ค. 2569)
Market Cap
~$1.68B
63.04M หุ้น (Google Finance) × $26.62
P/E (TTM)
n/a
ขาดทุนสุทธิ TTM -$32.4M (ลดลงมากจาก -$146M เดิม)
P/E เฉลี่ย ~5 ปี
n/a
ขาดทุนต่อเนื่องทุกปีตั้งแต่ SPAC (2564)
P/BV
n/a
ส่วนของผู้ถือหุ้นติดลบ (equity deficit)
กำไรสุทธิ FY2025
-$145M
ใกล้เคียง FY2024 (-$152M)
EPS (TTM)
-$2.73
StockAnalysis ตารางงบ TTM (หลังงบ 5 ส.ค. 2569) — quote-page ให้เลขต่างกันมาก (Yahoo -$0.21 / StockAnalysis -$0.53) จากวิธีคิดหุ้นถัวเฉลี่ยต่างกัน ไม่ใช่ตัวขับ FV (ยังใช้ EV/Sales)
BVPS
ติดลบ
ส่วนผู้ถือหุ้นติดลบจากขาดทุนสะสม
ROE / ROA
n/a
ROE (StockAnalysis TTM) -159.1% ไม่มีความหมายเชิงเปรียบเทียบ (ส่วนผู้ถือหุ้นติดลบ)
รายได้ TTM
$21.6M
+56.2% YoY
อัตรากำไรขั้นต้น
27.2%
TTM ดีขึ้นมากจาก FY2025 (-3.7%)
เงินปันผล
0%
ไม่จ่ายปันผล (ขาดทุนสะสม + ระดมทุนต่อเนื่อง)
Beta
สูง
หุ้นเติบโต pre-profit ผันผวนสูง
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ
ราคา AEVA มูลค่าเหมาะสม $3.68 จุดสำคัญ

ราคาปรับตัวจาก $14.81 (ส.ค. 2568) ลงมาแตะจุดต่ำสุดของกราฟที่ $11.15 (พ.ย. 2568) ก่อนบริษัทระดมทุนก้อนใหญ่ (Convertible Senior Notes $100M + private placement $32.5M ปลาย พ.ย. 2568) จากนั้นฟื้นตัวแรงตลอดครึ่งแรกปี 2569 พุ่งขึ้นแตะจุดสูงสุด $28.72 (มิ.ย. 2569) หนุนจากกระแสข่าวพันธมิตร NVIDIA และดีล OEM ใหม่ ก่อนย่อลงมาปิดที่ $17.35 (ก.ค. 2569) จากนั้นพุ่งขึ้นแรงอีกครั้งแตะ $26.62 (7 ส.ค. 2569) หลังประกาศงบ Q2 2569 (5 ส.ค. 2569) ที่รายได้โต +56% YoY และขาดทุนสุทธิลดลงมากเหลือ TTM -$32.4M ท่ามกลางแรงขายหุ้นของผู้บริหารหลายรอบตั้งแต่ต้นปี

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 2 วิธี
1. Forward EV/Sales (Base Case, คิดลด 3 ปี)
รายได้คาดการณ์ปีที่ 3 (Base +75%/ปี จาก TTM $21.0M) ≈ $112.5M × EV/Sales เป้าหมาย ~6.5x = EV ~$731.6M หักหนี้สุทธิเล็กน้อย (~$2.5M) ÷ หุ้นปีที่ 3 (dilution-adjusted) ~95M หุ้น = ราคาปีที่ 3 ~$7.67 คิดลด 3 ปีที่ ~25%/ปี (ความเสี่ยง execution/เงินทุน)
$3.93
2. Probability-Weighted Scenario Value (Bear 40% / Base 45% / Bull 15%)
ใช้กรอบเดียวกับวิธีที่ 1 คำนวณมูลค่าปัจจุบันแยกตาม Bear (~$1.07 ที่ EV/S 3.5x) / Base (~$3.93) / Bull (~$8.14 ที่ EV/S 9x) แล้วถ่วงน้ำหนักตามความน่าจะเป็น
$3.42
มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ย (Fair Value)
กรอบ $3.42 – $3.93
$3.68

AEVA ยังขาดทุนสุทธิและส่วนของผู้ถือหุ้นติดลบ (equity deficit) ทำให้วิธี P/E, DDM และ Justified P/BV ใช้ไม่ได้ จึงประเมินด้วย Forward EV/Sales หลังหักผลเจือจางหุ้นและคิดลดความเสี่ยง execution ~25%/ปี ทั้งสองวิธีให้ค่าใกล้เคียงกันเพราะใช้สมมติฐานเดียวกัน ต่างกันที่การถ่วงน้ำหนัก scenario เท่านั้น ⚠️ EV/Sales ปัจจุบันของ AEVA สูงถึง ~78x (mcap $1.68B ÷ TTM revenue $21.6M) สูงกว่ากรอบ FV ที่ประเมินได้มาก สะท้อนว่าราคาตลาด "ราคาไปล่วงหน้ามาก" (priced for perfection) โดยตั้งอยู่บนสมมติฐานเติบโตที่สูงกว่า Bull case ของเราเองแล้ว

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $24.06
เหมาะสม $3.68
$2.58
MOS 30% $2.94
MOS 20% $3.68
Fair Value $3.93
กรอบบน FV $32.50
เป้าเฉลี่ย Analyst (n=4)

ราคาปัจจุบัน ($26.62) อยู่สูงกว่ากรอบ Fair Value ที่ประเมินได้ ($3.42–$3.93) มาก และยังต่ำกว่าเป้าเฉลี่ยของนักวิเคราะห์ Wall Street ที่ $32.50 (Buy, n=4) อย่างมีนัยสำคัญ — ช่องว่างนี้สะท้อนว่านักวิเคราะห์ sell-side ให้น้ำหนักกับพันธมิตร NVIDIA และดีล OEM ในอนาคตมากกว่าที่โมเดล Bear/Base/Bull ระมัดระวังของเราสมมติไว้

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−554%
ไม่มี Margin of Safety เลย (ราคาแพงกว่ามูลค่าเหมาะสมมาก)
ราคาตลาดสูงกว่ามูลค่าที่ประเมินได้จากกระแสรายได้ปัจจุบันหลายเท่า ผู้ที่เข้าซื้อ ณ ราคานี้กำลังจ่ายเงินล่วงหน้าสำหรับการเติบโตที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง ควรรอราคาย่อลงมากหรือรอสัญญาณรายได้เชิงพาณิชย์ที่ชัดเจนกว่านี้
จุดซื้อ MOS 20%
$2.94
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$2.58
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $3.68
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $26.62 • EPS ฐาน (รายได้/หุ้น) ~$0.34 • ไม่มีปันผล
BearEPS 22.1%/ปี
$2.10
−92.1%
  • EPS ปี 3~$0.61
  • P/E ออก3.5x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$0.00
  • สถานการณ์รายได้โต ~40%/ปี แต่ dilution กดต่อหุ้นเหลือโต ~22%/ปี ตลาดกลับสู่ multiple ต่ำ (3-4x) จาก sentiment แย่ลง
BaseEPS +52.7%/ปี
$7.67
−71.2%
  • EPS ปี 3~$1.18
  • P/E ออก6.5x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$0.00
  • สถานการณ์รายได้โตต่อเนื่อง ~75%/ปี ตามแนวโน้ม TTM ดีล OEM ทยอย ramp แต่ยังเจือจางหุ้นตามแผน
BullEPS +74.2%/ปี
$15.89
−40.3%
  • EPS ปี 3~$1.77
  • P/E ออก9.0x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$0.00
  • สถานการณ์รายได้โต ~100%/ปี พันธมิตร NVIDIA/OEM แปลงเป็นรายได้จริงเร็ว ตลาดให้ multiple สูงต่อเนื่อง (8-10x)

เนื่องจาก AEVA ยังขาดทุนสุทธิ ตัวเลข "EPS" ในตารางด้านบนใช้แทนด้วยรายได้ต่อหุ้น (dilution-adjusted) คูณ EV/Sales ออก แทนกำไรต่อหุ้นจริง ทุก scenario รวมผลเจือจางจากการระดมทุนต่อเนื่อง (ประเมินหุ้นเพิ่มเป็น ~95M ภายในปีที่ 3 จาก 63.04M ปัจจุบัน) — แม้แต่ Bull case ก็ยังให้ผลตอบแทนติดลบจากราคาเข้าปัจจุบัน สะท้อนว่าตลาดตั้งราคาไว้สูงกว่ากรอบบนที่โมเดลนี้ประเมินไว้แล้ว

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • พันธมิตร NVIDIA: ความร่วมมือด้าน accelerated compute/simulation สำหรับ automotive และ robotics เป็นสัญญาณ validation และเพิ่ม optionality แต่ยังไม่มีรายได้ที่เปิดเผยจากดีลนี้โดยตรง
  • รายได้เร่งตัว: รายได้ TTM $21.0M โต +103% YoY จากดีล OEM ใหม่ในยานยนต์และอุตสาหกรรม
  • เทคโนโลยี FMCW 4D LiDAR: วัดทั้งระยะทางและความเร็ว (velocity) ในการสแกนครั้งเดียว ต่างจาก time-of-flight LiDAR ทั่วไป เป็นจุดขายด้าน perception สำหรับ AV/หุ่นยนต์
  • งบดุลแข็งขึ้นระยะสั้น: ระดมทุน Convertible Senior Notes $100M (4.375%, ครบกำหนด พ.ย. 2575) + private placement $32.5M ปลายปี 2568 ต่อ runway ได้อีกระยะ
  • ขยายตลาดนอกยานยนต์: โอกาสในงาน robotics, industrial automation, defense ที่ต้องการ sensor ความแม่นยำสูง
  • ผลประกอบการ Q2 2569 (ประกาศ 5 ส.ค. 2569): รายได้โต +56% YoY และขาดทุนสุทธิ TTM ลดลงเหลือ -$32.4M กับ gross margin TTM พลิกเป็นบวก 27.2% ยืนยันแนวโน้มดีขึ้นต่อเนื่อง

▼Risks — ความเสี่ยง

  • เผาเงินสดสูงต่อเนื่อง: FCF TTM -$117M ขาดทุนสุทธิ TTM -$32.4M ต้องพึ่งพาตลาดทุนต่อเนื่อง
  • เจือจางหุ้นหนัก: หุ้น +57% ตั้งแต่ปี 2564 (40.2M→63.04M) และคาดว่าจะเพิ่มต่อเนื่องอีก ~50% ใน 3 ปีข้างหน้าตามสมมติฐานของเรา
  • ผู้บริหารขายหุ้นต่อเนื่อง: CFO Saurabh Sinha ขายหุ้นหลายล็อตตั้งแต่ ม.ค. 2569 รวมกว่า $2M (ล่าสุด 8 ก.ค. 2569 มูลค่า ~$436,409 ที่ $21.16/หุ้น) แม้ส่วนหนึ่งเพื่อจ่ายภาษี RSU แต่เป็นสัญญาณที่ต้องติดตาม
  • รายได้อาจไม่ recurring เต็มที่: รายได้บางส่วนอาจเป็นค่า NRE/development fee ไม่ใช่รายได้ผลิตภัณฑ์ต่อเนื่อง — gross margin เพิ่งเป็นบวกครั้งแรก (4.6% TTM) ยังเปราะบาง
  • หนี้แปลงสภาพใหม่: Convertible Notes $100M (conversion price $15.86) เพิ่มความเสี่ยงเจือจางเพิ่มเติมหากราคาหุ้นสูงกว่าเกณฑ์แปลงสภาพ
  • ราคาตั้งไว้ล่วงหน้ามาก (priced for perfection): EV/Sales ปัจจุบัน ~78x สูงกว่ากรอบ Fair Value ที่ประเมินได้มาก แทบไม่มี Margin of Safety
8

สรุปภาพรวม

เทคโนโลยี LiDAR น่าสนใจ แต่ราคาวิ่งนำหน้าปัจจัยพื้นฐานไปมาก

AEVA เป็นหนึ่งในผู้เล่น FMCW 4D LiDAR ที่มีเทคโนโลยีโดดเด่นและกำลังขยายฐานลูกค้าโดยเฉพาะพันธมิตร NVIDIA แต่บริษัทยังขาดทุนหนัก ส่วนของผู้ถือหุ้นติดลบ และต้องเจือจางหุ้นต่อเนื่องเพื่อประคองธุรกิจ เมื่อประเมินด้วยกรอบ Forward EV/Sales ที่ระมัดระวัง มูลค่าที่เหมาะสมต่ำกว่าราคาตลาดปัจจุบันมาก บ่งชี้ว่าราคาหุ้นได้สะท้อนสถานการณ์ที่ดีกว่า Bull case ของโมเดลนี้ไปแล้ว นักลงทุนควรรับความเสี่ยงสูงและพิจารณาเป็นการเก็งกำไรเชิงเทคโนโลยีมากกว่าการลงทุนตามมูลค่าพื้นฐาน

มูลค่าเหมาะสม
$3.68 ($3.42–$3.93)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ −623.4% (แพงกว่ามูลค่าเหมาะสมมาก)
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$32.50 (Buy, n=4)
กลยุทธ์: รอสัญญาณรายได้เชิงพาณิชย์ที่ชัดเจนขึ้น (นอกเหนือ NRE) และ/หรือราคาย่อสู่โซนที่มี MOS เหมาะสมกว่านี้ก่อนพิจารณาสะสม ผู้ที่ถือหุ้นอยู่แล้วควรติดตามอัตราการเจือจางหุ้น กระแสเงินสด และแรงขายผู้บริหารอย่างใกล้ชิด — ไม่แนะนำเข้าซื้อเพิ่มที่ราคาปัจจุบันจากมุมมอง value
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะอัตราการเติบโตของรายได้, multiple ที่ตลาดให้ในอนาคต, อัตราคิดลดความเสี่ยง execution และอัตราการเจือจางหุ้น ราคาหุ้นมีความผันผวนสูงและมีความเสี่ยงสูญเสียเงินลงทุนทั้งหมด (total-loss) โดยเฉพาะบริษัทที่ยังขาดทุนและมีส่วนของผู้ถือหุ้นติดลบเช่น AEVA ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ราคา ณ 11 ส.ค. 2569 จาก Yahoo Finance / StockAnalysis.com (ตรงกันทั้งสองแหล่ง) • ข้อมูลงบการเงิน/ประมาณการ 5 ปี+TTM จาก StockAnalysis.com • ข้อมูลตราสารหนี้แปลงสภาพจาก SEC 8-K และ White & Case press release (พ.ย. 2568) • ข้อมูลการขายหุ้นผู้บริหารจาก SEC Form 4 ผ่าน The Motley Fool (ก.ค. 2569)