●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●
SET: ADVICE Technology IT Retail & Franchise

แอดไวซ์ ไอที อินฟินิท (ADVICE)

ค้าปลีก/แฟรนไชส์ไอที • กว่า 400 ร้านค้าทั่วไทย • ขยาย CLMV ลาว-เมียนมา-กัมพูชา • จัดจำหน่ายสินค้าไอทีและสมาร์ทโฟน • iStore Apple Premium Reseller
฿7.30(ADVICE)
▲ +21.7% (รอบปี)
ราคา ณ 11 ส.ค. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ ฿4.72–฿6.85
ที่มา: Yahoo Finance, StockAnalysis.com, SET/SETTRADE · งบ FY2568 (31 ธ.ค. 2568)
2026-08-08อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ข้อมูล ณ ก.ค. 2569 · ที่มา: StockAnalysis, SET, Yahoo Finance
Market Cap
~฿3.94 พัน ล.
620 ล้านหุ้น · Free float ~34.6%
P/E (TTM)
~12.4x
ค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรม IT retail ~13x
P/E เฉลี่ย ~5 ปี
~13x
ช่วง 10–15x (ราคาปัจจุบันต่ำกว่าค่าเฉลี่ย)
P/BV
3.61x
BVPS ฿1.79 · equity ฿993 ล้าน
กำไรสุทธิ FY2568
฿267 ล้าน
+14.9% YoY · FY2567: ฿232 ล้าน
EPS (TTM)
~฿0.52
EPS FY2568: ฿0.43 · normalized
BVPS
~฿1.79
equity ฿993M / 620M หุ้น (Q1/2569)
ROE / ROA
~26.9% / 8.4%
ผลตอบแทนผู้ถือหุ้นสูงกว่าค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรม
รายได้ TTM
฿16,910 ล้าน
FY2568: ฿16,590 ล้าน · +16.7% YoY
อัตรากำไรขั้นต้น
10.9% (TTM)
FY2568: 10.4% · กำลังปรับตัวดีขึ้น
เงินปันผล
~5.43%
฿0.35/หุ้น/ปี · ปันผลสม่ำเสมอ
52-Week Range
฿4.72–฿6.85
ราคาปัจจุบันใกล้กรอบสูงสุด
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ · ราคาปิดรายเดือน
ราคา ADVICE มูลค่าเหมาะสม ฿8.60 จุดสำคัญ

ราคา ADVICE ในรอบ 1 ปีที่ผ่านมา (ก.พ. 2568–ก.พ. 2569) ปรับตัวขึ้น +16.2% จากระดับ ฿5.55 สู่ ฿6.45 โดยมีจุดต่ำสุดที่ ฿4.84 ในเดือน เม.ย. 2568 (ผลกระทบจากมาตรการภาษีนำเข้าสหรัฐฯ และความกังวล macro) และฟื้นตัวแข็งแกร่งตั้งแต่ พ.ย. 2568 หลังประกาศกำไร FY2568 เติบโต 14.9% YoY ราคาปัจจุบันยังต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม ฿8.60 อยู่ประมาณ 25%

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 3 วิธี
1. P/E Valuation
EPS adj. ฿0.52 × P/E เป้าหมาย ~13x — ค่าเฉลี่ย IT retail SET ช่วง 10–15x ราคาเหมาะสมตามกำไรปัจจุบัน
฿6.76
2. DDM / Gordon Growth
D₁ = ปันผล ฿0.35 × (1+g); g 5%, r 9% → FV = D₁/(r−g) = 0.368/0.04 — สะท้อนกระแสปันผลที่สม่ำเสมอและคาดว่าเติบโต
฿9.20
3. Justified P/BV
P/BV เหมาะสม = (ROE 26.9% − g 5%)/(r 9% − g 5%) ≈ 5.48x × BVPS ฿1.79 — ROE สูงกว่า required return มากหนุนให้ P/BV เหมาะสมสูง
฿9.80
มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ย (Fair Value)
กรอบ ฿6.76 – ฿9.80
฿8.60

วิธี P/E ให้ค่าต่ำสุด ฿6.76 เนื่องจากอิงเฉพาะกำไรปัจจุบัน (P/E 13x) ซึ่งยังไม่สะท้อนการเติบโตจากการขยายสาขา iStore และ CLMV DDM ฿9.20 สะท้อนความสม่ำเสมอของปันผล (yield สูง ~5.4%) บวกกับ terminal growth ที่อนุรักษ์นิยม 5% Justified P/BV ฿9.80 สะท้อน ROE สูง 26.9% ที่บ่งชี้คุณภาพธุรกิจดีเยี่ยม มูลค่าเฉลี่ย ฿8.60 เป็นค่ากลางที่สมเหตุสมผล สะท้อนทั้งกำไรปัจจุบัน, ปันผล และคุณภาพสินทรัพย์

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน ฿7.30
เหมาะสม ฿8.60
฿6.02
MOS 30% ฿6.88
MOS 20% ฿7.22
เป้าเฉลี่ย Analyst ฿8.60
Fair Value ฿9.80
กรอบบน FV

ราคาปัจจุบัน ฿6.45 อยู่ในโซน MOS 20–30% (ระหว่าง ฿6.02–฿6.88) ถือว่าอยู่ในโซน "น่าสนใจสำหรับ Value Investor" ต่ำกว่าเป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ 8 บล. ที่ ฿7.22 อยู่ประมาณ 11.9% และต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม ฿8.60 อยู่ 25% แนะนำ "ซื้อ" เป็นเอกฉันท์จาก 8 บล. (Bangkok Bank Securities, Yuanta ฯลฯ) เป้าสูงสุด ฿7.80

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

+15%
โซนน่าซื้อ — MOS > 20% เหมาะสำหรับ Value Investor ทยอยสะสม
จุดซื้อ MOS 20%
฿6.88
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
฿6.02
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< ฿8.60
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า ฿6.45 • EPS ฐาน ~฿0.52 • รวมปันผล
BearEPS +2%/ปี
฿5.70
−3.0% ต่อปี
  • EPS ปี 3~฿0.55
  • P/E ออก10x
  • ปันผลรวม 3 ปี~฿1.05
  • สถานการณ์IT demand ชะลอ CLMV ไม่เติบโต
BaseEPS +10%/ปี
฿9.10
+15.0% ต่อปี
  • EPS ปี 3~฿0.69
  • P/E ออก13x
  • ปันผลรวม 3 ปี~฿1.15
  • สถานการณ์iStore ขยาย 25 สาขา CLMV เติบโตต่อเนื่อง
BullEPS +15%/ปี
฿12.50
+26.0% ต่อปี
  • EPS ปี 3~฿0.79
  • P/E ออก16x
  • ปันผลรวม 3 ปี~฿1.30
  • สถานการณ์ขยาย CLMV + เพิ่มสัดส่วน Services และ iStore

Base case อิงการเติบโต EPS +10%/ปี จากการขยาย iStore 25 สาขา (ปี 2569) บวกกับการขยายตลาด CLMV นักวิเคราะห์ Yuanta คาดกำไร FY2569 ที่ ฿310 ล้าน (+14% YoY) และ Bangkok Bank Securities คาดกำไร ฿311 ล้าน (+15% YoY) P/E เป้า 13x สอดคล้องกับค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรม IT retail SET · ผลตอบแทนรวมปันผล ~5.4%/ปีเพิ่มโอกาส downside protection หมายเหตุ: EPS FY2568 normalized (฿0.43) ใช้เป็นฐาน ไม่ใช่ TTM ฿0.52 เพื่อความอนุรักษ์นิยม

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • ขยาย iStore Apple Premium Reseller: แผนเปิดสาขาใหม่ 25 สาขาในปี 2569 เพิ่ม margin จาก Services และ Apple ecosystem ที่ margin สูงกว่า IT ทั่วไป
  • ตลาด CLMV รองรับการเติบโต: ขยายเข้าลาว เมียนมา กัมพูชา ที่ penetration rate ไอทีต่ำ เป็นตลาดที่มีศักยภาพสูงในระยะกลาง
  • กำไรโต 14–15%/ปี (ตามประมาณการนักวิเคราะห์): นักวิเคราะห์ 8 บล. เป็นเอกฉันท์ "ซื้อ" คาดกำไร FY2569 ที่ ฿310–311 ล้าน ผลักดัน re-rating
  • Dividend yield สูง ~5.4–7%: ปันผลสม่ำเสมอ ดึงดูด income investor และลดแรงขาย สนับสนุน downside
  • Gross margin ปรับตัวดีขึ้น: margin Q4/2568 ที่ ~10.2% เทียบกับ ~8.6% ในปี 2565 สะท้อน product mix ดีขึ้น (iStore / Services มี margin สูง)
  • การเติบโตของ IT spending ในไทย: รัฐบาลหนุน digital transformation, AI adoption ในองค์กร และการเปลี่ยน cycle อุปกรณ์ post-COVID

▼Risks — ความเสี่ยง

  • Margin บางและแข่งขันสูง: net margin เพียง ~1.9% เสี่ยงถูก platform ออนไลน์ (Lazada, Shopee, JD) กด margin ค้าปลีก IT ต่อไป
  • ความเสี่ยง CLMV: ตลาดเมียนมามีความไม่แน่นอนทางการเมือง อาจกระทบ expansion plan และทำให้ต้นทุนการดำเนินงานสูงขึ้น
  • การพึ่งพา Apple cycle: iStore ขึ้นอยู่กับ Apple product refresh cycle — ปีที่ไม่มี super cycle อาจกดดันยอดขายและ margin
  • ความผันผวนอัตราแลกเปลี่ยน: สินค้า IT ส่วนใหญ่นำเข้าเป็น USD หากบาทอ่อน ต้นทุนสินค้าสูงขึ้นกดดัน margin
  • Consumer spending ชะลอ: เศรษฐกิจไทยฟื้นช้า หนี้ครัวเรือนสูง อาจทำให้ IT discretionary spending ลดลง โดยเฉพาะ segment กลาง-ล่าง
  • Dilution ความเสี่ยง: หุ้นเพิ่มทุน 2 ครั้ง (2566–2567) จาก 225M → 620M หุ้น (+175%) EPS historical ถูก dilute มาก — ต้องติดตามว่าจะมีเพิ่มทุนอีกหรือไม่
8

สรุปภาพรวม

น่าสนใจ — ปันผลสูง + โตจาก CLMV & iStore แต่ Margin บาง

ADVICE เป็นผู้นำค้าปลีก IT แฟรนไชส์ไทยที่กำลังขยายตัวในตลาด CLMV และ Apple ecosystem ผ่าน iStore ราคาปัจจุบัน ฿6.45 มี MOS ~25% จาก Fair Value ฿8.60 พร้อม dividend yield ~5.4% เป็น downside protection นักวิเคราะห์ 8 บล. เป็นเอกฉันท์แนะนำ "ซื้อ" เป้าเฉลี่ย ฿7.22 (upside ~11.9% จากราคาปัจจุบัน) อย่างไรก็ตาม net margin บาง (~1.9%) และการแข่งขันออนไลน์เป็นความเสี่ยงเชิงโครงสร้างที่ต้องติดตาม

มูลค่าเหมาะสม
฿8.60 (฿6.76–฿9.80)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ +25.0%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~฿7.22 (Strong Buy × 8 บล.)
กลยุทธ์: ทยอยสะสมในโซน ฿6.00–฿6.88 (MOS 20–30%) เน้น dividend income ~5–7%/ปีเป็น buffer หากราคาลงต่ำกว่า ฿6.02 (MOS 30%) ถือว่า deep value เหมาะเพิ่มน้ำหนัก ตั้ง stop-loss หากพื้นฐานเปลี่ยน (margin ต่ำกว่า 9% ต่อเนื่อง หรือ CLMV expansion พลาด target)
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • แหล่งข้อมูล: Yahoo Finance (ราคา/กราฟ), StockAnalysis.com (งบการเงิน), SET/SETTRADE (ข้อมูลบริษัท), AIO (ratios), SETTRADE Analyst Consensus (เป้าราคา)