📶
SET: ADVANC ICT / โทรคมนาคม SET50 • Blue Chip ปันผล

แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส (AIS)

ผู้ให้บริการมือถืออันดับ 1 ของไทย (5G 18.4 ล้านราย) • เน็ตบ้าน AIS Fibre • ลูกค้าองค์กร & Data Center • กระแสเงินสดแกร่ง ปันผลสูงสม่ำเสมอ • ผู้ถือหุ้นใหญ่ Gulf/Intouch
฿374.00(ADVANC)
▲ +28.5% (รอบปี)
ราคา ณ 11 ส.ค. 2026
กรอบ 52 สัปดาห์ ฿282 – ฿410
ที่มา: StockAnalysis.com • TradingView • Yahoo Finance
2026-08-08อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

TTM / FY2025 • Q1/2026
Market Cap
~฿1.11 ล้านล้าน
~2.97 พันล้านหุ้น
P/E (TTM)
~21.84x
Forward P/E ~20.68x
P/E เฉลี่ย ~5 ปี
~22–23x
ใกล้เคียงค่าเฉลี่ยแล้ว
P/BV
~9.21
สูงตามธรรมชาติ (ROE สูง/ปันผลมาก)
กำไรสุทธิ FY2025
~฿50.8 พันล้าน
Q1/2026 +28% YoY (฿13.5 พันล้าน)
EPS (TTM)
~฿17.08
FY2025 + Q1/2026 TTM
BVPS
~฿40.51
ส่วนทุนถูกกดด้วยปันผลสูง
ROE / ROA
~48.1% / 9.4%
ROE สูงมาก (asset-light + ปันผล)
รายได้ TTM
~฿228 พันล้าน
Q1/2026 +3.4% YoY
EBITDA / มาร์จิน
~฿104 พันล้าน
EV/EBITDA ~10.1x • net margin ~22%
เงินปันผล
~4.51%
฿16.82/หุ้น • payout ~74% • จ่ายปีละ 2 ครั้ง
Beta (5Y)
~0.04
ผันผวนต่ำมาก • หุ้น defensive
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

ราคาปิดรายเดือนจริง (Yahoo Finance)
ราคา ADVANC มูลค่าเหมาะสม ฿369 จุดสำคัญ

ADVANC เริ่มช่วงกราฟที่ ฿294 (ส.ค. 2568) แล้วย่อแตะจุดต่ำราว ฿291 (ก.ย. 2568) ก่อนเป็นขาขึ้นชัดเจนตลอดช่วงปลายปี 2568 จากผลประกอบการที่ดีและการแข่งขันที่คลายตัวหลังตลาดมือถือเหลือผู้เล่นหลัก 2 ราย (AIS, True) ทำจุดสูงสุดรอบ ~฿380 (ก.พ. 2569) ก่อนย่อลงมาแถว ฿340–353 ในช่วง เม.ย.–พ.ค. 2569 แล้วฟื้นตัวขึ้นมาปิดที่ ฿373 (ก.ค. 2569) — รวมช่วงนี้ขึ้น ~+26.9% สะท้อนสถานะ blue chip ปันผลที่ตลาดให้พรีเมียมเพิ่มขึ้น จนราคาปัจจุบันเริ่มแพงกว่ามูลค่าเหมาะสมเล็กน้อยแล้ว

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 3 วิธี
1. P/E Valuation
EPS (TTM) ฿17.08 × P/E เป้าหมาย ~22x — อิงค่าเฉลี่ยอดีตของหุ้นปันผลคุณภาพ
฿375.76
2. DDM / Gordon Growth
D₁ = ปันผล ฿16.82 × (1+g); g 4%, r 8.5% → 17.49/(0.085−0.04) — เหมาะกับหุ้นปันผลแกร่ง
฿388.73
3. EV/EBITDA
EBITDA ฿104.5 พันล้าน × 11.5x = EV ~฿1,202 พันล้าน − net debt ~฿185 พันล้าน ÷ 2.97 พันล้านหุ้น
฿342.26
มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ย (Fair Value)
กรอบ ฿342 – ฿389
฿369

DDM ให้ค่าสูงสุด (฿389) เพราะปันผลสูงสม่ำเสมอและ r–g แคบ • EV/EBITDA ให้ค่าต่ำสุด (฿342) เพราะหักภาระหนี้สุทธิจากการลงทุน 5G/ไฟเบอร์ • ไม่ใช้ Justified P/BV เพราะ ROE สูงผิดปกติ (~48% จากส่วนทุนที่ถูกปันผลกดให้บาง) จะทำให้ตัวเลขบิดเบือนสูงเกินจริง — ค่ากลาง ฿369 จึงถ่วงน้ำหนักวิธีที่เหมาะกับ cash cow โทรคมนาคม

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน ฿374
เหมาะสม ฿369
฿258.30
MOS 30% ฿295.20
MOS 20% ฿369
Fair Value ฿389
กรอบบน FV ฿399.67
เป้าเฉลี่ย Analyst

ราคาปัจจุบัน ฿373 ขึ้นมา "แซง" มูลค่าเหมาะสม ฿369 เล็กน้อยแล้ว (MOS ~−1.1%) แต่ยังต่ำกว่าเป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ ฿399.67 — ระดับนี้แทบไม่เหลือส่วนเผื่อความปลอดภัย เหมาะกับผู้ถือเดิมที่รับปันผลต่อ มากกว่าเป็นจังหวะซื้อเพิ่ม การทยอยสะสมเมื่อราคาย่อกลับมาต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม หรือลงมาใกล้/ต่ำกว่า ฿295 (MOS 20%) จะให้ความคุ้มค่ามากขึ้น

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−1.4%
ราคาแซงมูลค่าเหมาะสมไปเล็กน้อยแล้ว — แทบไม่เหลือส่วนเผื่อความปลอดภัย เหมาะ "ถือ" รับปันผล ~4.5% มากกว่าซื้อเพิ่ม ควรรอย่อก่อนเข้าใหม่
จุดซื้อ MOS 20%
฿295.20
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
฿258.30
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< ฿369
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า ฿373 • EPS ฐาน ~฿17.08 • รวมปันผล
BearEPS +2%/ปี
฿326
+0.9%
  • EPS ปี 3~฿18.13
  • P/E ออก18x
  • ปันผลรวม 3 ปี~฿50
  • สถานการณ์แข่งราคา/กดดันมาร์จิน
BaseEPS +4%/ปี
฿403
+21.6%
  • EPS ปี 3~฿19.21
  • P/E ออก21x
  • ปันผลรวม 3 ปี~฿50
  • สถานการณ์ARPU โต + เน็ตบ้าน/องค์กรหนุน
BullEPS +7%/ปี
฿481
+42.4%
  • EPS ปี 3~฿20.92
  • P/E ออก23x
  • ปันผลรวม 3 ปี~฿50
  • สถานการณ์Data center/AI + virtual bank ติดลม

ผลตอบแทนรวม = ส่วนต่างราคา + ปันผลสะสม 3 ปี (~฿50 จากปันผล ~฿16.8/ปี) • กรณีฐานให้ ~+21.6% (~7%/ปีรวมปันผล) ซึ่งเหมาะกับโปรไฟล์ "blue chip ปันผล + เติบโตช้าแต่มั่นคง" • ราคาปัจจุบันที่แพงกว่ามูลค่าเหมาะสมทำให้กรณี Bear แทบไม่มีกำไรจากส่วนต่างราคา เหลือแค่ปันผลเป็นตัวช่วยพยุง สะท้อนความเป็นหุ้น defensive (beta ~0.04)

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • ผู้นำตลาดมือถือ: ส่วนแบ่งอันดับ 1 ของไทย, 5G 18.4 ล้านราย — โครงสร้างตลาดเหลือผู้เล่นหลัก 2 ราย ลดสงครามราคา หนุน ARPU/มาร์จิน
  • กระแสเงินสด + ปันผลแกร่ง: EBITDA ~฿104 พันล้าน, ปันผล ~4.5%, payout ~74% จ่ายปีละ 2 ครั้ง — สม่ำเสมอ น่าเชื่อถือ
  • เน็ตบ้าน & องค์กรโต: AIS Fibre + บริการลูกค้าองค์กร/Data Center/Cloud เป็นเครื่องยนต์เติบโตใหม่นอกเหนือมือถือ
  • โมเมนตัมกำไร: Q1/2026 กำไรสุทธิ +28% YoY (฿13.5 พันล้าน), รายได้ +3.4% — ฟื้นตัวต่อเนื่อง
  • ธุรกิจใหม่: เตรียมเปิด virtual bank + วาง AI ecosystem ร่วมพันธมิตรระดับโลก เพิ่มทางเลือกการเติบโต
  • Defensive + หนุนหลัง Gulf/Intouch: beta ~0.04 ผันผวนต่ำมาก, มีกลุ่ม Gulf เป็นผู้ถือหุ้นใหญ่เสริมเสถียรภาพ

▼Risks — ความเสี่ยง

  • เติบโตจำกัด: ตลาดมือถือไทยอิ่มตัว — รายได้โตเลขหลักเดียวต่ำ ราคาหุ้นพึ่งพา re-rating P/E และปันผลเป็นหลัก
  • CAPEX สูงต่อเนื่อง: งบลงทุน ฿30,000–35,000 ล้าน/ปี สำหรับ 5G/ไฟเบอร์ กดดัน FCF และเพิ่มภาระหนี้
  • Valuation ตึง: ราคาแซงมูลค่าเหมาะสมไปแล้วเล็กน้อย (MOS ~−1%), P/BV ~9.2 สูง — upside ระยะสั้นจำกัด
  • การแข่งขัน/กำกับดูแล: True แข่งดุ + ความเสี่ยงค่าธรรมเนียมคลื่น/นโยบาย กสทช. กระทบมาร์จิน
  • ดอกเบี้ย/Bond proxy: เป็นหุ้นปันผลคล้ายพันธบัตร — ดอกเบี้ยขึ้นอาจกดดัน valuation
  • การลงทุนนอกธุรกิจหลัก: virtual bank/Data Center หากผลตอบแทนต่ำกว่าคาดอาจฉุด ROE/กำไร
8

สรุปภาพรวม

หุ้น Blue Chip ปันผลคุณภาพ — ราคาแซงมูลค่าเหมาะสมแล้ว "ถือ"

ADVANC คือผู้นำโทรคมนาคมไทยที่มีคุณภาพกิจการสูง: ส่วนแบ่งตลาดอันดับ 1, กระแสเงินสดแกร่ง, ปันผล ~4.5% สม่ำเสมอ และ beta ต่ำมาก (~0.04) เหมาะกับพอร์ตเน้นความมั่นคง+ปันผล จุดอ่อนคือการเติบโตต่ำและราคาปัจจุบัน ฿373 ขึ้นมาแซงมูลค่าเหมาะสม ฿369 ไปเล็กน้อยแล้ว (MOS ~−1.1%) แทบไม่เหลือส่วนเผื่อความปลอดภัย — น่าซื้อเพิ่มเมื่อย่อกลับมาต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม หรือลงมาใกล้/ต่ำกว่า ฿295

มูลค่าเหมาะสม
฿369 (฿342–฿389)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ −1.1%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~฿399.67 (Buy)
กลยุทธ์: เหมาะ "ถือ" สำหรับผู้ถือเดิมที่เน้นปันผล+ความมั่นคง — รับ yield ~4.5% ขณะรอ re-rating แต่ไม่ใช่จังหวะไล่ซื้อเพิ่ม • นักลงทุน value ควรรอย่อกลับมาต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม หรือถึงโซน ฿295 (MOS 20%) เพื่อส่วนเผื่อความปลอดภัยที่ดีขึ้น
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ที่มาข้อมูล: StockAnalysis.com, TradingView, Yahoo Finance, Nation Thailand (Q1/2026)