NASDAQ: ADSK Software — Design & Make Large-cap • AI

Autodesk, Inc. (ADSK)

ซอฟต์แวร์ออกแบบ & ผลิต • AutoCAD, Revit, Fusion, Construction Cloud + Autodesk AI (generative design)
$251.59(ADSK)
▼ −20.8% (รอบปี)
ราคา ณ 11 ส.ค. 2026 (14:55 ET)
ปิดก่อนหน้า $187.72 • ช่วง 52 สัปดาห์ $185.50–$329.09
ที่มา: StockAnalysis.com / Yahoo Finance / MarketBeat
2026-08-08อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

งบ FY2026 (สิ้นสุด 31 ม.ค. 2026) + Q1 FY2027
Market Cap
~$39.6B
~211 ล้านหุ้น
P/E (TTM, GAAP)
~27x
EPS TTM (GAAP) $6.85
P/E (Non-GAAP, fwd)
~15x
EPS non-GAAP FY27 ~$12.5 ถูกกว่าค่าเฉลี่ย
P/E เฉลี่ย 5 ปี
~30x
non-GAAP fwd ในอดีต 28–35x
รายได้ FY2026
$7.21B
▲ +17.5% YoY
กำไรสุทธิ FY2026 (GAAP)
$1.12B
▲ +1% YoY (ถูกกด stock-comp)
Operating Margin
39%
non-GAAP (GAAP ~22%) • ROE ~50%
EPS FY2026 (GAAP)
$5.23
non-GAAP สูงกว่ามาก (~$9)
Free Cash Flow (FY27e)
$2.73–2.8B
FCF yield ~7% (สูงเด่น)
Billings Q1 FY27
$2.13B
▲ +18% YoY
เงินปันผล
0%
ไม่จ่ายปันผล • ซื้อหุ้นคืนแทน
ช่วง 52 สัปดาห์
$185.50 – $329.09
ราคาใกล้ขอบล่างสุด
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ
ราคา ADSK มูลค่าเหมาะสม $246 จุดสำคัญ

หุ้น ปรับลงแรง ~43% จากจุดสูง $329 (กลางปี 2025) ลงมาใกล้ จุดต่ำสุด 52 สัปดาห์ ~$186 แม้พื้นฐานยังโตดี — แรงกดมาจาก de-rating กลุ่ม SaaS, ความกังวลว่าซอฟต์แวร์ออกแบบจะถูก AI แทนที่/บีบราคา, การ เปลี่ยนผ่านโมเดลบิลลิ่ง (annual→direct) และดีลซื้อกิจการ MaintainX ที่ตลาดกังวลเรื่องราคา/การกลืนทุน

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

3 วิธี เฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก
1. P/E Valuation
EPS non-GAAP ~$12.5 × P/E ~19x (ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตของบริษัท สะท้อนความระมัดระวัง)
$238
2. DCF (2-stage)
FCF ~$2.7B โต ~12% → 5% terminal, WACC 9.5% — FCF conversion สูง margin ขยายต่อ
$245
3. Analyst Intrinsic
ค่าเฉลี่ยจากโมเดล fair value สาย value (อนุรักษ์นิยมกว่าเป้า momentum $235–$300)
$255
มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ย (Fair Value)
กรอบ $238 – $255
$246

หมายเหตุ: ข้าม DDM เพราะ ไม่จ่ายปันผล (ใช้ซื้อหุ้นคืนแทน) • ใช้ EPS non-GAAP เป็นฐานเพราะ GAAP ถูกกดจาก stock-based comp มาก ค่ากลาง $246 อนุรักษ์นิยมกว่าเป้านักวิเคราะห์เฉลี่ย $318.53 เพราะใช้ multiple ที่หดตัวเป็นฐาน

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $252
เหมาะสม $246
$172
MOS 30% $197
MOS 20% $246
Fair Value $319
เป้า Analyst $456
เป้าสูงสุด

ราคา $187.62 อยู่ ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม $246 ราว 24% — และต่ำกว่าเป้า 12 เดือนของนักวิเคราะห์มาก (Wall Street: Strong Buy, 34 นักวิเคราะห์, เป้าเฉลี่ย $318.53) สะท้อนว่าตลาดมองโลกแง่ร้ายต่อ ADSK ในระยะสั้น

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−2%
มี Margin of Safety พอสมควร
ราคาปัจจุบัน $187.62 ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม $246 ราว 24% → ตามเกณฑ์ value investor ถือว่า อยู่ในโซนน่าสนใจ สำหรับทยอยสะสม (ยังไม่ถึง deep value)
จุดซื้อ MOS 20%
$197
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$172
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $200
ราคาปัจจุบันอยู่ในโซนนี้แล้ว
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $187.62 • EPS ฐาน ~$12.5 (non-GAAP)
BearEPS +5%/ปี
$159
รวม ~ −15% (≈ −5%/ปี)
  • EPS ปี 3$14.5
  • P/E ออก11x
  • สถานการณ์AI กัดราคา / โต่ช้า de-rate ต่อ
BaseEPS +12%/ปี
$264
รวม ~ +41% (≈ +12%/ปี)
  • EPS ปี 3$17.6
  • P/E ออก15x
  • สถานการณ์โตปกติ + margin ขยายต่อ
BullEPS +16%/ปี
$390
รวม ~ +108% (≈ +27%/ปี)
  • EPS ปี 3$19.5
  • P/E ออก20x
  • สถานการณ์AI เพิ่มมูลค่า + re-rate กลับ

ความเสี่ยง–ผลตอบแทน เอียงบวกชัดเจน: ที่ราคานี้ base case ให้ ~12%/ปี และ bull เปิด upside มากกว่า 2 เท่า ขณะที่ bear จำกัด downside ราว −15% เพราะ multiple หดตัวลงมามากแล้ว — โครงสร้าง asymmetric เอียงขึ้น

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • คูเมืองแข็งแกร่ง: AutoCAD/Revit/Fusion เป็นมาตรฐานอุตสาหกรรม AEC + Manufacturing — switching cost สูง รายได้ subscription ~98% recurring
  • โตต่อเนื่องเลขสองหลัก: รายได้ FY2026 +17.5%, Q1 FY27 +18% YoY, billings +18% — โมเมนตัมยังแรง
  • Margin ขยาย + FCF สูง: non-GAAP op margin ~39%, FCF FY27e $2.73–2.8B (FCF yield ~7%) — activist (Starboard) กดดันให้คุมต้นทุน
  • Autodesk AI: generative design, automation ใน Fusion/Forma/Construction Cloud — โอกาสเพิ่ม ARPU และ stickiness
  • Valuation ถูกลงมาก: fwd P/E non-GAAP ~15x ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยอดีต (28–35x) มาก — โอกาส re-rate
  • ซื้อหุ้นคืน: คืนทุนผ่าน buyback แทนปันผล — ลดจำนวนหุ้นหนุน EPS โต

▼Risks — ความเสี่ยง

  • ภัยจาก AI: ตลาดกลัวว่าเครื่องมือ generative AI/คู่แข่งหน้าใหม่จะลดความจำเป็นของซอฟต์แวร์ออกแบบ — เป็นเหตุผลหลักที่หุ้น de-rate
  • GAAP vs non-GAAP ห่างมาก: stock-based comp สูง ทำให้ EPS GAAP ($6.85) ต่ำกว่า non-GAAP มาก — dilution จริงที่ต้องระวัง
  • การเปลี่ยนโมเดลบิลลิ่ง: transition ไป direct/annual billing ทำให้ billings/FCF ผันผวนเทียบยากระหว่างไตรมาส
  • ดีล MaintainX: การซื้อกิจการเพิ่มทำให้ตลาดกังวลเรื่องราคาจ่าย + การกลืนทุนและ integration
  • วัฏจักร construction/มหภาค: รายได้ผูกกับการก่อสร้าง/การลงทุน — ดอกเบี้ยสูง/เศรษฐกิจชะลออาจกดความต้องการ
  • การแข่งขัน: Bentley, Dassault, Nemetschek + เครื่องมือ AI ราคาถูก/โอเพนซอร์ส กดดันราคาในระยะยาว
8

สรุปภาพรวม

ธุรกิจคุณภาพสูง ที่ราคาถูกลงจน "เริ่มมีส่วนเผื่อ"

Autodesk เป็นเจ้าของซอฟต์แวร์มาตรฐานอุตสาหกรรมที่มี recurring revenue เกือบทั้งหมด, margin สูง, FCF แข็ง และ ROE ~50% — แต่หุ้นถูกเทขายลงมา ~43% จากความกลัวเรื่อง AI และการ de-rate กลุ่ม SaaS ที่ราคา ~$188 ตลาดมองแง่ร้ายไปมาก ทำให้เริ่มมี margin of safety ราว 24% เทียบมูลค่าพื้นฐาน

มูลค่าเหมาะสม
$246 ($238–$255)
ส่วนต่างจากราคา
ถูก ~24%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
$318.53 (+70%)
กลยุทธ์: สาย value — ราคาปัจจุบัน < $200 อยู่ในโซนทยอยสะสมแล้ว (น่าสนใจมากที่ <$197, deep value ที่ <$172) • ติดตาม ผลกระทบ AI ต่อความต้องการ, การรักษา margin ~39% และ FCF เป็นตัวชี้วัดหลักว่าธีสิสยังอยู่
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะการใช้ EPS non-GAAP เป็นฐาน (GAAP ต่ำกว่ามากจาก stock-based comp) และสมมติฐานเรื่องผลกระทบของ AI ต่อธุรกิจ ซึ่งเป็นจุดถกเถียงหลัก ราคาหุ้นผันผวนสูงและช่วงนี้เคลื่อนไหวใกล้จุดต่ำ 52 สัปดาห์ ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • อ้างอิงงบ FY2026 (สิ้นสุด 31 ม.ค. 2026) และผล Q1 FY2027 (พ.ค. 2026)