NASDAQ: ADI ผลิตชิปเซมิคอนดักเตอร์

Analog Devices, Inc. (ADI)

ผู้นำชิป Analog / Mixed-signal & Signal Processing • Edge AI, พลังงาน/เซนเซอร์ใน Data Center, อุตสาหกรรม, ยานยนต์, สื่อสาร
$393.60(ADI)
▲ +68.1% (รอบปี)
ราคา ณ 25 ก.ย. 2569 (ปิด · 4:00 PM ET · ย่อลงจากจุดสูงสุดตลอดกาล $445.91 มิ.ย. 2026 ~16%)
กรอบ 52 สัปดาห์ $223.00 – $446.00
ที่มา: StockAnalysis.com, Yahoo Finance, CNBC
2026-09-22อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

งบ FY2025 + TTM ล่าสุด
Market Cap
$191B
~484.6M หุ้น · 485 ล้านหุ้น
P/E (TTM)
46.7x
EPS TTM $8.42 · EPS GAAP $8.42 บิดเบือนจากค่าตัดจำหน่าย
P/E (Fwd, Non-GAAP)
~29x
อิง EPS หลัก (adjusted)
EPS FY2025
~$7.79
ทั้งปีบัญชี · ▲ +22% YoY
รายได้ FY2025
$11.02B
▲ +17% YoY
รายได้ Q2 FY2026
$3.62B
▲ +37% YoY
อัตรากำไรขั้นต้น
69.3%
Gross margin · Adj. Op. Margin 41.9%
EPS FY2025 (GAAP)
$4.56
▲ +39% YoY (จาก $3.28)
รายได้ TTM
$13.88B
▲ +~34% YoY
ROE / ROA
~12.2%
ผลตอบแทนต่อทุน / สินทรัพย์ · Normalized ~28–30% ฐานทุนบวมจาก M&A
เงินปันผล
1.12%
$4.40/ปี · Payout ~52%
กรอบ 52 สัปดาห์
$223.00 – $446.00
ต่ำสุด – สูงสุด · จุดสูงสุด $445.91
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ
ราคา ADI มูลค่าเหมาะสม $363.00 จุดสำคัญ

หุ้นวิ่งขึ้น ~+60% ในรอบปี จากจุดต่ำ ~$234 (ต.ค. 2025) สู่จุดสูงสุดตลอดกาล $445.91 (มิ.ย. 2026) ขับเคลื่อนจาก วงจรอุตสาหกรรม/ยานยนต์ฟื้นตัว + ดีมานด์ชิป analog ใน Edge AI และ Data Center ก่อนย่อลงมาบางส่วนหลังราคาวิ่งเร็วและ valuation ตึง

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

3 วิธี เฉลี่ยเท่ากัน
1. P/E Valuation (GAAP, มัธยฐานย้อนหลัง) สมอที่วัดจริง
EPS (TTM) $8.42 × P/E เป้าหมาย ~45.9x (มัธยฐาน 5 ปี) — มัธยฐาน 5 ปีงบ FY2021–FY2025 ของ ADI เอง ช่วง 27–66x · EPS GAAP ยังถูกกดด้วยค่าตัดจำหน่าย Maxim/Linear จึงใช้คู่กับมัธยฐาน GAAP ที่ถูกกดเหมือนกัน
$386.48
2. P/E Valuation (Forward, Non-GAAP)
EPS FY2026E (forward) $12.89 × P/E เป้าหมาย ~28x (ผู้วิเคราะห์กำหนด)
$360.92
3. DCF (2-stage)
FCF $4.94B โต 18%/ปี 5 ปี · โตถาวร 3% · r 8.5% — ไม่พึ่งราคาตลาด ไวต่อสมมติฐานการเติบโต
$342.48
มูลค่าเหมาะสม (Fair Value)
กรอบ $340.00 – $390.00
$363.00

หมายเหตุ: ใช้ EPS Non-GAAP เป็นฐาน เพราะ EPS GAAP ($8.42) ยังถูกกดต่ำจาก ค่าตัดจำหน่ายสินทรัพย์ไม่มีตัวตน จากดีล Maxim ($21B) และ Linear ทำให้ P/E GAAP (~45x) ดูแพงเกินจริง • เป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ (n=32) ใช้เป็นบริบทเทียบเท่านั้น ไม่นับเป็นขา FV • ข้าม DDM เพราะปันผลเป็นเพียง 1.17% ไม่ใช่ตัวขับมูลค่าหลัก

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $393.60
เหมาะสม $363.00
$254.10
MOS 30% $290.40
MOS 20% $363.00
Fair Value $470.72
เป้า Analyst $515
เป้าสูงสุด

ราคา $393.60 อยู่ ใกล้เคียงถึงสูงกว่ามูลค่าเหมาะสมเล็กน้อย ในเชิงมูลค่าพื้นฐาน — แต่ยังมี upside ต่อเป้าหมาย 12 เดือน ของนักวิเคราะห์ (เฉลี่ย $470.72 (+20%), สูงสุด $515) สะท้อนว่าตลาดจ่ายพรีเมียมเล็กน้อยเหนือมูลค่าพื้นฐาน และยังไม่มีส่วนเผื่อความปลอดภัย — upside ที่เหลืออิงกำไรปีหน้าที่นักวิเคราะห์คาดว่าจะโตแรง

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−8%
ไม่มี Margin of Safety
ราคาปัจจุบัน $393.60 สูงกว่ามูลค่าเหมาะสม $363.00 เล็กน้อย → ตามเกณฑ์ value investor ถือว่า เต็มมูลค่าถึงแพงเล็กน้อย ยังไม่ถึงจุดซื้อที่ปลอดภัยจริงจัง (ต้องรอย่อลึกกว่านี้)
จุดซื้อ MOS 20%
$290.40
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$254.10
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $363.00
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $393.60 • EPS ฐาน ~$12.89 (Non-GAAP)
BearEPS +5%/ปี
$313.00
−20% (−7%/ปี)
  • EPS ปี 3~$14.92
  • P/E ออก21x
  • สถานการณ์วงจรชะลอ / จีนอ่อน
BaseEPS +12%/ปี
$435.00
+11% (+4%/ปี)
  • EPS ปี 3~$18.11
  • P/E ออก24x
  • สถานการณ์วงจรฟื้นปกติ Edge AI หนุน
BullEPS +18%/ปี
$572.00
+45% (+13%/ปี)
  • EPS ปี 3~$21.18
  • P/E ออก27x
  • สถานการณ์AI/Data Center + ยานยนต์เร่งตัว

ราคาอยู่เหนือมูลค่าเหมาะสมเล็กน้อย จึง base case ให้ผลตอบแทนระดับปานกลางต่อปี เพราะ P/E ขาออกยังต้องหดตัวจากระดับสูงปัจจุบัน ขณะที่ EPS โตตามวงจรฟื้นตัว — bear (de-rating + วงจรชะลอ) ขาดทุนชัดเจน ส่วน bull ให้ผลตอบแทนสูง upside ที่แท้จริงขึ้นกับว่าวงจรอุตสาหกรรม/ยานยนต์เร่งตัวและคอนเทนต์ analog ใน Edge AI/Data Center โตจริงหรือไม่

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • วงจรฟื้นตัวแรง: รายได้ Q2 FY2026 +37% YoY ($3.62B) และ TTM $13.88B (+~34% YoY) — อุตสาหกรรมและยานยนต์กลับสู่ขาขึ้นหลัง destocking จบ
  • Edge AI & Data Center: ชิป analog/power/sensing เป็นคอนเทนต์ที่เพิ่มขึ้นต่อระบบ AI — ADI ได้อานิสงส์จากการลงทุน data center และ AI ที่ขอบเครือข่าย
  • มาร์จิ้นชั้นนำ: Adjusted Gross Margin 69.3%, Adj. Operating Margin 41.9% — โมเดลธุรกิจ analog ที่ผลิตภัณฑ์อายุยาว ราคาเสถียร กระจายลูกค้าหลายหมื่นราย
  • ผลรวม Maxim/Linear: ดีล Maxim ($21B) + Linear ขยายพอร์ต power management และฐานลูกค้า — synergy ต้นทุนและ cross-sell ทยอยรับรู้
  • คืนทุนผู้ถือหุ้นสม่ำเสมอ: ปันผล $4.40/ปี (ขึ้นต่อเนื่อง 20+ ปี) + ซื้อหุ้นคืน — กระแสเงินสดอิสระแข็งแกร่ง หนี้ต่ำ (D/E ~0.27)
  • กระจายปลายทาง: อุตสาหกรรม ~44%, ยานยนต์ ~30%, สื่อสาร, คอนซูเมอร์ — ลดการพึ่งพา end-market เดียว

▼Risks — ความเสี่ยง

  • ธุรกิจเป็นวงจร (cyclical): ดีมานด์ชิปขึ้น–ลงตามวัฏจักรลูกค้าและการสะสม/ระบายสต็อก — รายได้และกำไรผันผวนแรงกว่าหุ้นซอฟต์แวร์
  • Valuation ตึง: P/E forward ~29x (Non-GAAP) สูงกว่าค่าเฉลี่ยอดีต — ราคาสะท้อนการฟื้นตัวไปแล้ว margin of safety จึงจำกัด
  • ช่องว่าง GAAP vs Non-GAAP: ค่าตัดจำหน่าย Maxim/Linear กด EPS GAAP ($8.42) ให้ดูต่ำ ทำให้ P/E GAAP (~45x) ดูแพงและตัวเลขกำไรอ่านยาก
  • ความเสี่ยงจีน/ภูมิรัฐศาสตร์: สัดส่วนรายได้จากจีนและความตึงเครียดการค้า/ส่งออกชิป อาจกระทบดีมานด์และซัพพลายเชน
  • การแข่งขัน: แข่งกับ Texas Instruments, NXP, Infineon, STMicro ในตลาด analog/power — แรงกดดันราคาในบางกลุ่มผลิตภัณฑ์
  • พึ่งยานยนต์/อุตสาหกรรม: หากการฟื้นตัวของสองตลาดนี้ช้าหรือพลิกกลับ ผลตอบแทนตาม base case จะถูกกดทันที
8

สรุปภาพรวม

ธุรกิจ analog คุณภาพสูง ราคา ณ ตอนนี้ "ใกล้เคียงมูลค่าเหมาะสม"

Analog Devices เป็นผู้นำชิป analog/mixed-signal มาร์จิ้นสูง กระแสเงินสดแกร่ง และอยู่ในจุดได้เปรียบจากวงจรอุตสาหกรรม/ยานยนต์ที่ฟื้นตัวบวกดีมานด์ Edge AI/Data Center — ที่ราคา $393.60 หุ้นอยู่ใกล้มูลค่าเหมาะสม (เหนือเล็กน้อย) หลังจากขึ้นแรงในรอบปี สำหรับสาย value ยังไม่มีส่วนเผื่อความปลอดภัยที่มีนัยสำคัญ ส่วนสาย growth เริ่มเห็น upside ต่อเป้านักวิเคราะห์ชัดขึ้น แต่ความเสี่ยงเชิงวงจรยังสูง

มูลค่าเหมาะสม
$363.00 ($340.00–$390.00)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ −8%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$470.72
กลยุทธ์: สาย value — รอย่อ/ทยอยสะสมเมื่อราคา ต่ำกว่า ~$340 (น่าสนใจที่ <$285) • สาย growth — เข้าได้แบบ DCA และยอมรับความผันผวนเชิงวงจร โดยติดตาม การฟื้นตัวของอุตสาหกรรม/ยานยนต์ และ คอนเทนต์ analog ใน AI/Data Center เป็นตัวชี้วัดหลัก
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ "EPS Non-GAAP/หลัก" และอัตราการฟื้นตัวของวงจรอุตสาหกรรม/ยานยนต์ ซึ่งเป็นจุดถกเถียงหลัก ราคาหุ้นกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์มีความผันผวนสูงตามวัฏจักร ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • อ้างอิงงบจริงจาก ADI IR/SEC (10-K FY2025, 8-K Q2 FY2026)