◍ ◎ ◍
NYSE: ABBV Pharmaceuticals Dividend Aristocrat

AbbVie Inc. (ABBV)

Immunology (Skyrizi · Rinvoq) • Oncology (Imbruvica · Venclexta) • Neuroscience (Botox Therapeutic · Vraylar · Qulipta) • Aesthetics (Botox Cosmetic · Juvederm) • Eye Care
$250.09(ABBV)
▲ +8.0% (รอบปี)
ราคา ณ 11 ส.ค. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $181.75 – $255.99
ที่มา: stockanalysis.com, digrin.com, news.abbvie.com
2026-08-08อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ข้อมูล ณ มิ.ย. 2569
Market Cap
$449.3B
1.77 พันล้านหุ้น
P/E adj. (TTM)
~24.9x
EPS adj. TTM ~$10.19 · GAAP P/E 125x
Forward P/E (FY2026)
~17.9x
EPS adj. guidance $14.08–14.28
EV/EBITDA
17.2x
EBITDA FY2025: $23.2B
Revenue TTM
$62.8B
+9.5% YoY · FY2025 $61.2B
EPS adj. TTM
~$10.19
GAAP EPS TTM $2.03 (amortization ลด)
ROA
10.0%
ROE n/a (equity ติดลบ — Allergan)
Beta
0.31
ความผันผวนต่ำมาก vs ตลาด
เงินปันผล
~2.72%
$6.92/ปี · เพิ่มขึ้น 54 ปีติดต่อกัน
Skyrizi (FY2025)
$17.6B
+49.7% — ขับเคลื่อนการเติบโต
Rinvoq (FY2025)
$8.3B
+38.8% — ขยายข้อบ่งชี้ใหม่
Humira (FY2025)
$4.5B
-49.4% — biosimilars กดดัน
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

มิ.ย. 2568 – มิ.ย. 2569
ราคา ABBV มูลค่าเหมาะสม $244 จุดสำคัญ

ABBV เริ่มต้นปีที่ $179.76 ในมิ.ย. 2568 และพุ่งขึ้นแรงสู่ $226 ในก.ย. 2568 หลังผลประกอบการ Q2 2025 ดีเกินคาดและ Skyrizi เติบโตแข็งแกร่ง ก่อนเกิดแรงขายทำกำไรกลับมาที่ $205-214 ในส.ค.-ต.ค. 2568 จากนั้นทรงตัวในโซน $215-230 ตลอดปลายปี 2568 ถึงต้นปี 2569 ก่อนพุ่งแรงขึ้นอีกครั้งในมิ.ย. 2569 สู่ $254 หลัง Q1 2026 Adjusted EPS $2.65 เกินคาดและบริษัทยกระดับคำแนะนำ EPS ทั้งปี ผลตอบแทน 1 ปี +41.5%

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 3 วิธี
1. P/E Valuation (adj. EPS)
EPS adj. $14.18 (FY2026 guidance กลาง) × P/E เป้า 21x — ค่าเฉลี่ยภาคยา Div. Aristocrat กลุ่ม JNJ/LLY/PFE ≈ 20-22x; ใช้ 21x สะท้อนคุณภาพ pipeline Skyrizi+Rinvoq ที่เติบโตกว่า 30%
$297.78
2. DDM / Gordon Growth Model
D₁ = ปันผลปัจจุบัน $6.92 × (1+6%) = $7.33; g 6% (อิง Skyrizi/Rinvoq + Botox growth); r 9% (WACC โดยประมาณ) → $7.33 ÷ (0.09−0.06) = $7.33 ÷ 0.03
$244.33
3. EV/EBITDA
EBITDA FY2026E ~$25B (FY2025 $23.2B +8%); Sector multiple 16x → Target EV $400B − Net Debt $64B = $336B ÷ 1.77B หุ้น — penalize จาก Allergan debt; Sector ยา 14-18x ใช้ค่ากลาง 16x
$189.83
มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ย (Fair Value)
กรอบ $190 – $298
$244

วิธี P/E ให้ค่าสูงสุด ($298) สะท้อนศักยภาพการเติบโต EPS จาก Skyrizi+Rinvoq · วิธี DDM ให้ค่ากลาง ($244) เหมาะกับ Dividend Aristocrat ที่จ่ายเงินปันผลเพิ่มมา 54 ปี · วิธี EV/EBITDA ให้ค่าต่ำสุด ($190) เพราะถูก penalize จากหนี้สูง ($73B) จากการซื้อ Allergan ปี 2563 · ค่าเฉลี่ย 3 วิธี ≈ $244 ต่ำกว่าราคาปัจจุบัน ~4.2% → หุ้นซื้อขายอยู่ใกล้ fair value เล็กน้อย · นักวิเคราะห์ 32 คน เฉลี่ย $254.38 สอดคล้องว่าราคาปัจจุบันอยู่ในโซน fair-to-slightly-premium

แหล่งข้อมูล ≥2 แหล่ง: (1) stockanalysis.com/stocks/abbv/ — ราคา $254.31 วันที่ 29 มิ.ย. 2569, EPS GAAP TTM $2.03, yield 2.72%, Market Cap $449.3B · (2) news.abbvie.com รายงานผล Q4 2568 (adj. EPS FY2025 $10.00, rev. $61.16B, Skyrizi $17.6B, Rinvoq $8.3B) · (3) prnewswire.com — AbbVie Q1 2569 (adj. EPS $2.65 เกินคาด $0.07, rev. $15.0B +12.4%, guidance ยกระดับ $14.08-$14.28) · (4) stockanalysis.com/stocks/abbv/forecast/ — consensus $254.38 จาก 32 นักวิเคราะห์ · ราคา cross-check: digrin.com $254.31 = stockanalysis.com $254.31 (ต่างกัน 0%) ✓

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $250.09
เหมาะสม $244
$170.80
MOS 30% $195.20
MOS 20% $244
Fair Value $254.38
เป้าเฉลี่ย Analyst $298
กรอบบน FV

ราคาปัจจุบัน $254.31 อยู่เหนือ Fair Value $244 ประมาณ 4.2% → หุ้นซื้อขายในโซน "Fair-to-slight-Premium" เป้าหมายนักวิเคราะห์เฉลี่ย $254.38 ยืนยันว่าตลาดมองว่าราคาปัจจุบันสะท้อนมูลค่าที่เหมาะสม · โซน MOS 20% ที่ $195.20 และ MOS 30% ที่ $170.80 เป็นจุดที่น่าสะสมเพิ่มหากราคาย่อลงอย่างมีนัยสำคัญ

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−2%
ราคาเหนือ Fair Value เล็กน้อย — ใกล้ Fair Value แต่ไม่มี MOS
จุดซื้อ MOS 20%
$195.20
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$170.80
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $244
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $254.31 • EPS ฐาน ~$14.18 • รวมปันผล
BearEPS +3%/ปี
$248.16
+5.8%
  • EPS ปี 3~$15.51
  • P/E ออก16x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$21
  • สถานการณ์Skyrizi ชะลอ, คู่แข่งกด
BaseEPS +10%/ปี
$399.40
+65.4%
  • EPS ปี 3~$18.87
  • P/E ออก20x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$22
  • สถานการณ์Skyrizi+Rinvoq เติบโตต่อ
BullEPS +15%/ปี
$497.76
+104.7%
  • EPS ปี 3~$21.58
  • P/E ออก22x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$23
  • สถานการณ์Pipeline ใหม่ + Skyrizi label ใหม่

ผลตอบแทนคำนวณจากราคา $254.31 · EPS ฐาน = $14.18 (FY2026 guidance กลาง) · อัตราเติบโต EPS 3 ปีขึ้นอยู่กับ Skyrizi ซึ่ง AbbVie คาดว่าจะแตะ $20B+ ในปีถัดไป + Rinvoq ที่กำลังขยาย label ใหม่ (atopic dermatitis, Crohn's) · Beta ต่ำ 0.31 ช่วยลด downside · Scenario Bear ยังให้ผลบวกเพราะปันผล $21+ รวม 3 ปี

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • Skyrizi — เครื่องยนต์หลัก: รายได้ FY2025 $17.6B (+49.7%) AbbVie คาดรายได้รวม Skyrizi+Rinvoq แตะ $27B+ ภายในปี 2570 ทดแทน Humira ได้สำเร็จ
  • Rinvoq ขยาย Label ใหม่: ได้รับอนุมัติ FDA ใน atopic dermatitis, Crohn's disease, ulcerative colitis ทำให้ addressable market กว้างขึ้นมาก
  • Neuroscience เติบโตแรง: Botox Therapeutic +14.9% · Vraylar (bipolar, schizophrenia) ยังเติบโต · Qulipta สำหรับ migraine เพิ่งเริ่มต้น
  • Dividend Aristocrat 54 ปี: จ่ายเงินปันผลเพิ่มขึ้นทุกปีมา 54 ปีติดต่อกัน yield 2.72% + DPS growth ~5-6%/ปี
  • Pipeline ระยะ Phase 3: ABBV-951 (Parkinson's), lutikizumab (pain), navitoclax (myelofibrosis) diversify ออกจาก immunology
  • Acquisition Apogee Therapeutics: เสริม IL-13/IL-4 program ใน atopic dermatitis แข่งกับ Dupixent ของ Sanofi/Regeneron

▼Risks — ความเสี่ยง

  • Humira LOE ยาวนาน: รายได้ Humira FY2025 เหลือ $4.5B (-49.4%) และจะลดต่อเนื่อง biosimilars ยังมีราคาถูกกว่ามาก
  • หนี้สูงจาก Allergan: Total Debt $72.9B · EV $514B vs Market Cap $449B · ดอกเบี้ยกดดัน Free Cash Flow และทำให้ EPS GAAP ต่ำมากเทียบ adj.
  • IRA Drug Price Negotiation: รัฐบาลสหรัฐฯ มีอำนาจเจรจาราคายา Medicare Skyrizi อาจถูกเจรจาในอนาคต
  • Rinvoq Safety Concern: FDA กำหนด Black Box Warning สำหรับ JAK inhibitor กระทบการสั่งจ่ายในบางกลุ่มผู้ป่วย
  • Concentration Risk: Skyrizi+Rinvoq คิดเป็น ~42% ของรายได้รวม ถ้าคู่แข่ง (Sanofi Dupixent/AstraZeneca) บุกหนัก อาจกด market share
  • Goodwill/Amortization จาก Allergan: Amortization ~$4-5B/ปี ทำให้ GAAP EPS ต่ำผิดปกติ และ book value ติดลบ ความโปร่งใสทางบัญชีลดลง
8

สรุปภาพรวม

ABBV: Fair Value Zone — Hold / รอโอกาสสะสม

AbbVie เปลี่ยนผ่านสำเร็จจาก Humira-dependent ไปสู่ Skyrizi+Rinvoq Portfolio ที่เติบโตแข็งแกร่ง · FY2025 Skyrizi +49.7% และ Rinvoq +38.8% ชดเชย Humira ที่ลดลง 49.4% ได้อย่างสมบูรณ์ · บริษัทจ่ายเงินปันผลเพิ่มขึ้นมา 54 ปีติดต่อกัน (Dividend Aristocrat) และมี Beta ต่ำเพียง 0.31 เหมาะสำหรับนักลงทุนที่ต้องการ Defensive + Income · อย่างไรก็ตาม ราคาปัจจุบัน $254.31 อยู่เหนือ Fair Value $244 ประมาณ 4.2% ทำให้ไม่มี Margin of Safety · กลยุทธ์ที่เหมาะสมคือ Hold หากถือแล้ว และรอโอกาสสะสมเมื่อราคาย่อมาต่ำกว่า $244 หรือใกล้โซน MOS 20% ($195)

มูลค่าเหมาะสม
$244 ($190–$298)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ -4.2%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$254.38 (Buy — 32 คน)
กลยุทธ์: Hold หากถือแล้ว ปันผล 2.72%+DPS growth ยังน่าสนใจ · ผู้ที่ยังไม่ถือ: รอราคาย่อมาต่ำกว่า $244 (โซน Fair Value) หรือที่ $195 (MOS 20%) เพื่อมี Safety Margin · ระยะยาว Skyrizi+Rinvoq ยังมีพื้นที่เติบโตถึงปี 2570+
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • แหล่งข้อมูล: stockanalysis.com/stocks/abbv/ · news.abbvie.com · prnewswire.com (AbbVie Q1 2569) · stockanalysis.com/stocks/abbv/forecast/ · digrin.com/stocks/detail/ABBV/price