NYSE: ABBV ยาต้นแบบและยาสามัญ ทันตกรรมและความงาม

AbbVie Inc. (ABBV)

Immunology (Skyrizi · Rinvoq) • Oncology (Imbruvica · Venclexta) • Neuroscience (Botox Therapeutic · Vraylar · Qulipta) • Aesthetics (Botox Cosmetic · Juvederm) • Eye Care
$264.34(ABBV)
▲ +21.2% (รอบปี)
ราคา ณ 25 ก.ย. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $190.75 – $267.47
ที่มา: stockanalysis.com, finance.yahoo.com, news.abbvie.com
2026-09-21อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ข้อมูล ณ 21 ก.ย. 2569
Market Cap
$468B
~1.77B หุ้น · 1.77 พันล้านหุ้น
P/E (TTM)
24.3x
EPS TTM $10.87 · EPS adj. TTM ~$10.87 · GAAP P/E 74.6x
Forward P/E
19.1x
EPS ประมาณการ (Forward) $13.87 · EPS adj. guidance $13.87–14.07
EV/EBITDA
22.9x
EBITDA FY2025: $23.2B · EV ~$531B
รายได้ TTM
$64.4B
รอบ 12 เดือนล่าสุด · +10.4% YoY · FY2025 $61.2B
EPS (TTM)
~$10.87
Adjusted · GAAP EPS TTM $3.54 (amortization/IPR&D ลด)
ROA
10.0%
ROE n/a (equity ติดลบ — Allergan)
Beta
0.31
ความผันผวนเทียบตลาด · ความผันผวนต่ำมาก vs ตลาด
เงินปันผล
2.62%
$6.92/ปี · เพิ่มขึ้น 54 ปีติดต่อกัน
Skyrizi (FY2025)
$17.6B
+49.7% — ขับเคลื่อนการเติบโต
Rinvoq (FY2025)
$8.3B
+38.8% — ขยายข้อบ่งชี้ใหม่
Humira (FY2025)
$4.5B
-49.4% — biosimilars กดดัน
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ ต.ค. 2568 – ก.ย. 2569
ราคา ABBV มูลค่าเหมาะสม $233.31 จุดสำคัญ

ABBV เริ่มกราฟที่ราว $218 ในต.ค. 2568 ขึ้นมาทรงตัวโซน $223-232 ช่วงปลายปี 2568 ถึงต้นปี 2569 ก่อนย่อลงต่ำสุด ~$211 ในเม.ย. 2569 จากนั้นพุ่งแรงในมิ.ย. 2569 สู่ ~$252 หลังผล Q1 2026 (Adjusted EPS $2.65 เกินคาด) และไต่ต่อเป็นจุดสูงสุดของช่วงที่ ~$264 ในก.ย. 2569 หลังผล Q2 2026 (Adjusted EPS $3.65, +22.9% YoY) ผลตอบแทน 1 ปีตามป้ายด้านบน

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 3 วิธี (3 ตระกูลสมมติฐาน)
1. P/E Valuation (adj. EPS)
EPS ปรับ $13.97 × P/E เป้าหมาย ~19x (ผู้วิเคราะห์กำหนด) — EPS adj. $13.97 (FY2026 guidance กลางของช่วง $13.87–14.07 · รวมผลลบจาก IPR&D ~$0.58 และ Apogee ~$0.14) × P/E เป้า 19x — สมอ = P/E ของ ABBV เองที่ราคาเฉลี่ยรายปี ÷ adj EPS ~17.8x (FY2024) และ ~20.6x (FY2025) ใช้กลางช่วง 19x · GAAP P/E ย้อนหลังใช้ไม่ได้ (มัธยฐาน 64.8x บิดเบือนจาก amortization Allergan)
$265.43
2. DDM / Gordon Growth Model
D₁ = ปันผล $6.92 × (1+g); g 6%, r 9% — อิง Skyrizi/Rinvoq + Botox growth · WACC โดยประมาณ
$244.51
3. EV/EBITDA
EV/EBITDA 16x (ค่ากลางเซกเตอร์) — EBITDA FY2026E ~$25B (FY2025 $23.2B +8%); Sector multiple 16x → Target EV $400B − Net Debt $64.3B (หนี้ $70.9B − เงินสด $6.6B) = $335.7B ÷ 1.767B หุ้น — penalize จาก Allergan debt; Sector ยา 14-18x ใช้ค่ากลาง 16x (สมมติฐานเซกเตอร์ ไม่ได้วัดตัวคูณ EV/EBITDA ย้อนหลังของ ABBV)
$189.98
มูลค่าเหมาะสม (Fair Value)
กรอบ $189.98 – $265.43
$233.31

วิธี P/E ให้ค่าสูงสุด ($265) สะท้อนการเติบโต EPS จาก Skyrizi+Rinvoq · วิธี DDM ให้ค่ากลาง ($245) เหมาะกับ Dividend Aristocrat ที่จ่ายเงินปันผลเพิ่มมา 54 ปี · วิธี EV/EBITDA ให้ค่าต่ำสุด ($190) เพราะถูก penalize จากหนี้สูง ($71B) จากการซื้อ Allergan ปี 2563 · ค่าเฉลี่ยของสามตระกูลสมมติฐาน = $233.31 ต่ำกว่าราคาปัจจุบัน $264.34 (−13%) → หุ้นซื้อขายเหนือ fair value · นักวิเคราะห์ 28 คน เฉลี่ย $278.61 (+5.6%) สูงกว่า FV ของเรา เพราะฐาน EPS/ตัวคูณของฝั่งขายต่างจากสมมติฐานนี้ (P/E เป้า 19x บนกำไรที่ยังมีภาระ IPR&D)

แหล่งข้อมูล ≥2 แหล่ง: (1) stockanalysis.com/stocks/abbv/ — ราคาปิดวันที่ 18 ก.ย. 2569, EPS GAAP TTM $3.54, yield 2.62%, Market Cap $466.45B · (2) Yahoo Finance quoteSummary — ราคา/EPS ตรงกับ (1) ต่าง 0% ✓ · (3) news.abbvie.com — ผล Q2 2569 (31 ก.ค. 2569: adj. EPS $3.65 +22.9% YoY, guidance FY2026 $13.87-$14.07 รวม Apogee dilution $0.14) · adj. EPS TTM $10.87 = Q3 2568 $1.86 + Q4 2568 $2.71 + Q1 2569 $2.65 + Q2 2569 $3.65 · (4) stockanalysis.com/stocks/abbv/forecast/ — FY2026e EPS $14.01 / FY2027e $16.27, consensus target $278.61 จาก 28 นักวิเคราะห์

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $264.34
เหมาะสม $233.31
$163.32
MOS 30% $186.65
MOS 20% $233.31
Fair Value $265.43
กรอบบน FV $278.61
เป้าเฉลี่ย Analyst

ราคาปัจจุบัน $264.34 อยู่เหนือ Fair Value $233.31 (MOS −13%) → หุ้นซื้อขายในโซน "แพงกว่ามูลค่า" ขณะที่เป้าหมายนักวิเคราะห์เฉลี่ย $278.61 สูงกว่าราคา แต่ตัวเลข FV ของเรายึด P/E เป้า 19x บน EPS ปี 2569 ที่ยังมีภาระ IPR&D · โซน MOS 20% ที่ $186.65 และ MOS 30% ที่ $163.32 เป็นจุดที่น่าสะสมหากราคาย่อลงอย่างมีนัยสำคัญ

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−13%
ราคาเหนือ Fair Value — ไม่มี Margin of Safety ณ ราคานี้
จุดซื้อ MOS 20%
$186.65
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$163.32
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $233.31
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $264.34 • EPS ฐาน ~$13.97 • รวมปันผล
BearEPS +3%/ปี
$244.24
+0.3%
  • EPS ปี 3~$15.27
  • P/E ออก16x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$21.00
  • สถานการณ์Skyrizi ชะลอ, คู่แข่งกด
BaseEPS +10%/ปี
$371.87
+49%
  • EPS ปี 3~$18.59
  • P/E ออก20x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$22.00
  • สถานการณ์Skyrizi+Rinvoq เติบโตต่อ
BullEPS +15%/ปี
$467.42
+86%
  • EPS ปี 3~$21.25
  • P/E ออก22x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$23.00
  • สถานการณ์Pipeline ใหม่ + Skyrizi label ใหม่

ผลตอบแทนคำนวณจากจุดเข้า $264.34 · EPS ฐาน = $13.97 (FY2026 guidance กลาง) · อัตราเติบโต EPS 3 ปีขึ้นอยู่กับ Skyrizi ซึ่ง AbbVie คาดว่าจะแตะ $20B+ ในปีถัดไป + Rinvoq ที่กำลังขยาย label ใหม่ (atopic dermatitis, Crohn's) · Beta ต่ำ 0.31 ช่วยลด downside · Scenario Bear ได้ผลใกล้ศูนย์ เพราะปันผล ~$21 รวม 3 ปีชดเชย de-rating เกือบทั้งหมด

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • Skyrizi — เครื่องยนต์หลัก: รายได้ FY2025 $17.6B (+49.7%) AbbVie คาดรายได้รวม Skyrizi+Rinvoq แตะ $27B+ ภายในปี 2570 ทดแทน Humira ได้สำเร็จ
  • Rinvoq ขยาย Label ใหม่: ได้รับอนุมัติ FDA ใน atopic dermatitis, Crohn's disease, ulcerative colitis ทำให้ addressable market กว้างขึ้นมาก
  • Neuroscience เติบโตแรง: Botox Therapeutic +14.9% · Vraylar (bipolar, schizophrenia) ยังเติบโต · Qulipta สำหรับ migraine เพิ่งเริ่มต้น
  • Dividend Aristocrat 54 ปี: จ่ายเงินปันผลเพิ่มขึ้นทุกปีมา 54 ปีติดต่อกัน yield 2.62% + DPS growth ~5-6%/ปี
  • Pipeline ระยะ Phase 3: ABBV-951 (Parkinson's), lutikizumab (pain), navitoclax (myelofibrosis) diversify ออกจาก immunology
  • Acquisition Apogee Therapeutics (คาดปิด Q3 2569): เสริม IL-13/IL-4 program ใน atopic dermatitis แข่งกับ Dupixent ของ Sanofi/Regeneron · guidance ปี 2569 รวมผลลบ ~$0.14/หุ้นแล้ว

▼Risks — ความเสี่ยง

  • Humira LOE ยาวนาน: รายได้ Humira FY2025 เหลือ $4.5B (-49.4%) และจะลดต่อเนื่อง biosimilars ยังมีราคาถูกกว่ามาก
  • หนี้สูงจาก Allergan: Total Debt $70.9B · EV ~$531B vs Market Cap $466B · ดอกเบี้ยกดดัน Free Cash Flow และทำให้ EPS GAAP ต่ำมากเทียบ adj.
  • IRA Drug Price Negotiation: รัฐบาลสหรัฐฯ มีอำนาจเจรจาราคายา Medicare Skyrizi อาจถูกเจรจาในอนาคต
  • Rinvoq Safety Concern: FDA กำหนด Black Box Warning สำหรับ JAK inhibitor กระทบการสั่งจ่ายในบางกลุ่มผู้ป่วย
  • Concentration Risk: Skyrizi+Rinvoq คิดเป็น ~42% ของรายได้รวม ถ้าคู่แข่ง (Sanofi Dupixent/AstraZeneca) บุกหนัก อาจกด market share
  • Goodwill/Amortization จาก Allergan: Amortization ~$4-5B/ปี ทำให้ GAAP EPS ต่ำผิดปกติ และ book value ติดลบ ความโปร่งใสทางบัญชีลดลง
8

สรุปภาพรวม

ABBV: Fair Value Zone — Hold / รอโอกาสสะสม

AbbVie เปลี่ยนผ่านสำเร็จจาก Humira-dependent ไปสู่ Skyrizi+Rinvoq Portfolio ที่เติบโตแข็งแกร่ง · FY2025 Skyrizi +49.7% และ Rinvoq +38.8% ชดเชย Humira ที่ลดลง 49.4% ได้อย่างสมบูรณ์ · บริษัทจ่ายเงินปันผลเพิ่มขึ้นมา 54 ปีติดต่อกัน (Dividend Aristocrat) และมี Beta ต่ำเพียง 0.31 เหมาะสำหรับนักลงทุนที่ต้องการ Defensive + Income · อย่างไรก็ตาม ราคาปัจจุบัน $264.34 อยู่เหนือ Fair Value $233.31 (MOS −13%) ทำให้ไม่มี Margin of Safety · กลยุทธ์ที่เหมาะสมคือ Hold หากถือแล้ว และรอโอกาสสะสมเมื่อราคาย่อมาต่ำกว่า $233.31 หรือใกล้โซน MOS 20% ($186.65)

มูลค่าเหมาะสม
$233.31 ($189.98–$265.43)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ −13%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$278.61 (Buy)
กลยุทธ์: Hold หากถือแล้ว ปันผล 2.62%+DPS growth ยังน่าสนใจ · ผู้ที่ยังไม่ถือ: รอราคาย่อมาต่ำกว่า $233.31 (โซน Fair Value) หรือที่ $186.65 (MOS 20%) เพื่อมี Safety Margin · ระยะยาว Skyrizi+Rinvoq ยังมีพื้นที่เติบโตถึงปี 2570+
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • แหล่งข้อมูล: stockanalysis.com/stocks/abbv/ · news.abbvie.com · news.abbvie.com (AbbVie Q2 2569) · stockanalysis.com/stocks/abbv/forecast/ · finance.yahoo.com/quote/ABBV